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恆指企穩二萬四關待確立 選股仍需謹慎可留意信義光能
受中美元首通電話消息刺激,周一 (6月9日) 恆指升近390點,收於全日高收,報24,181點,為3月20日後再度收高於24,000點。回顧今年3月只有六個交易日收高於24,000點,證明港股經歷超過...
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恆指企穩二萬四關待確立 選股仍需謹慎可留意信義光能
分析員 : 聶振邦 (獨立評股人)
受中美元首通電話消息刺激,周一 (6月9日) 恆指升近390點,收於全日高收,報24,181點,為3月20日後再度收高於24,000點。回顧今年3月只有六個交易日收高於24,000點,證明港股經歷超過兩個半月整固後,再度展現強勢。當日大市成交金額約2,458億港元,連續五個交易日「增量」,自6月3日起港股出現「價量齊升」的利好技術走勢。雖然如此,參考6月4至9日橫跨四個交易日,恆指相對收報23,654、23,906、23,792和24,181點,只有兩日收高於23,800點,截至6月9日未能確認港股會續升。

港股續升尚待確立
另想指出上述3月收高於24,000點的六個交易日,成交額介乎約2,448億至3,832億元,下限約2,448億元雖與6月9日約2,458億元接近;但那六日的平均值和中位數分別約3,096億和2,904億元,意味著目前的成交額要進一步增加,不少於2,900億元,方能確保企穩在24,000點之上。主觀願望故然想恆指續升;但還要視乎交投是否給力,倘於本週結束時五天均值未達2,700億元或以上,應對後市走勢起戒心。港股續升尚待確立,選股宜重防守性,現價高於52週低位不多於一成半屬不俗參考。於6月9日收報2.48元的信義光能 (0968) 不妨留意。

市賬率分析作參考
現價較暫時52週低位2.22元 (見於2025年4月9日) 僅高11.71%,確認差距少於一成半,加上處於2018年10月以來低水平,距今歷時約六年零八個月,認為具備較強防守性。集團由信義玻璃 (0868) 分拆上市,主要透過位於中國及馬來西亞的綜合生產工業園於全球從事生產及銷售太陽能玻璃產品。於今年4月30日晚上發佈的2024財政年度之年報顯示,截至去年12月底資產淨值約290.52億元人民幣,而截至去年12月底已發行股數約90.78億股,計出每股淨值折合為3.4033元。

市盈率計算合理值
每股淨值相對今年6月9日收報2.48元,市賬率為0.73倍,低於1.00倍反映就基本面而言現價偏低。此外,參考截至2020至2024年底之每期最低市賬率為0.80至2.90倍,平均值為1.63倍,高於現時的0.73倍,反映現價的確偏低。保守分析合理市賬率不少於1.00倍,相對每股淨值為3.4033元,計出每股合理值為3.40元,較2.48元之潛在升幅為37.10%。而截至去年12月的全年股東應佔溢利約10.08億元人民幣,相對截至去年12月底的加權平均股數約89.44億股,每股盈利折合為0.1199港元,對比2.48元之市盈率為20.68倍。

參考上述五個時期之每年市盈率為6.71至56.88倍,平均值為26.89倍,高於現時的20.68倍,同樣確認現價偏低。平均值相對每股盈利為0.1199元,計出每股合理值為3.22元,較2.48元之潛在升幅為29.84%。另看股息率分析,得出每股合理值是3.43元,較2.48元之潛在升幅為38.31%。綜合上述三種分析,每股合理值為3.22至3.43港元,平均值為3.35元,筆者認為集團的每股合理值不少於此值,表示現價有上升空間,較現價產生潛在升幅超過35.00%,連同每股股息為0.1000港元,股息率超過4厘,預期一年回報率超過39.00%。此股顯然屬中長線投資性質;止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。


筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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更新日期為: 2023年1月6日