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港股市場資金回流 赤子城於香港設全球總部大展拳腳
全球資本市場動蕩重塑背景下,港股市場迎來資金回流潮,具備AI與全球化概念的科技股成為焦點。赤子城科技(9911.HK) 憑藉AI驅動的社交娛樂領域優勢,以及全球總部進駐香港科學園的戰略布局,持續吸引市...
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港股市場資金回流 赤子城於香港設全球總部大展拳腳
分析員 : 李慧芬 (研究部董事, 華贏東方 (亞洲) 控股有限公司)
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赤子城科技  +1.100 (11.853%) 
全球資本市場動蕩重塑背景下,港股市場迎來資金回流潮,具備AI與全球化概念的科技股成為焦點。赤子城科技(9911.HK) 憑藉AI驅動的社交娛樂領域優勢,以及全球總部進駐香港科學園的戰略布局,持續吸引市場關注。

全球總部落戶香港 強化創新動能

2025年港股在政策支持與AI熱潮推動下展現強勁吸引力。恒生指數及科技指數年初至今累升約18%,跑贏美國、日本等主要股指,資金回流趨勢明顯,科技與AI板塊成主戰場。赤子城以「Al+全球化+情緒價值」獨特定位,截至上周五(6月6日)股價年內累升近1.5倍,總市值突破130億元,反映市場對其成長潛力的信心。

赤子城近日宣布全球總部正式進駐香港科學園,標誌全球化戰略深化,亦凸顯香港國際金融與科技中心地位。香港豐沛的科研資源與人才庫,將助力公司加速AI技術在社交娛樂場景的應用研發。此舉不僅為公司成長注入新動力,亦為港股科技板塊增添亮點。

聚焦「情緒價值」新型消費賽道

赤子城核心競爭力在於以AI打造情感連接與精神滿足的社交泛娛產品矩陣。

《2024中國青年消費趨勢報告》顯示,近三成年輕人因「情緒價值療癒身心」而消費,Z世代更重視悅己價值與個性表達,2024年雙十一期間近30%年輕人「快樂消費」佔比超過50%,情緒價值賽道潛力龐大。泡泡瑪特(9992.HK)等情緒消費產品全球熱銷,進一步驗證「情緒經濟」對消費習慣的重塑。

全球化布局深化 業績持續高速增長

業務上,赤子城業務覆蓋社交、遊戲等領域,在中東、東南亞、歐美設20餘運營中心,服務超150國逾10億用戶。公司自主研發的多模態算法模型Boomiix已應用於SUGO等產品,推動用戶互動體驗與商業化效率提升。以SUGO為例,2024年收入年增超200%,ARPU值年底較年初升20%,展現技術落地成效。

財報顯示,公司2019至2024年收入由3.9億元增至50.9億元人民幣,期內盈利年複合增長率達63% (由6,842萬增至7.9億元人民幣)。2025年首季社交業務收入預增39.1%至44.3%,創新業務更預增66.7%至88.2%,AI驅動效應顯著。

中東北非與東南亞市場突破

公司憑藉本地化優勢,2024年獲沙特頒發區域總部許可證 (RHQ License),在利雅得設立中東北非總部,成為最早沙特成立區域總部的全球化社交娛樂公司之一。公司同步拓展東南亞、歐美、日韓市場,目標成為全球最大社交娛樂公司。香港作為國際橋頭堡,預期持續吸引長線資金關注。

技術面觀察,赤子城股價近期加速上攻,挑戰前高10.46元,若突破將劍指歷史高位11.54元。在港股資金回流與科技估值重估雙引擎推動下,公司有望成為捕捉AI與全球化紅利的標竿企業。隨全球總部落戶、AI應用加速、市場擴張與產品矩陣成熟,赤子城正開啟第二增長曲線,潛在價值重估空間可期。

AI技術賦能 估值有望向頭部靠攏

中信証券給予赤子城「買入」評級,目標價11元,看好其技術與全球化布局。從估值角度看,赤子城過去12個月市盈率 (TTM) 約25倍,相較於其他AI概念股仍處於低位,具有較大的估值修復空間。參考A股市場AI板塊的估值分化,頭部企業如寒武紀TTM市盈率已近200倍,而大部分同類企業僅為25至30倍,赤子城科技憑藉其領先的技術與全球化布局,有望逐步向頭部企業的估值水平靠攏。


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更新日期為: 2023年1月6日