智通財經APP獲悉，美國落實對墨加和中國加徵關税，港股蛇年首個交易日早盤低開後下挫，股指午後探底回升，國指及恆科指數先後轉漲，恆指則守住兩萬關口。截止收盤，恆生指數跌0.04%或7.85點，報20217.26點，全日成交額為1249.56億港元；恆生國企指數漲0.03%，報7384.11點；恆生科技指數漲0.29%，報4737.46點。

華泰證券指出，海外宏觀不確定性仍較高。向前看，春節後港股市場或仍將維持震盪格局，依據是：1）貿易摩擦對風險偏好的擾動依然存在；2）目前海外流動性尚未出現明顯寬鬆跡象；3）國內在兩會前仍處於政策空窗期。操作上，可在此前啞鈴配置基礎上，沿盈利預期變動情況尋找調倉或增配的方向。

藍籌股表現

中芯國際(00981)領漲藍籌，截至收盤，漲10.26%，報41.9港元，成交額37.86億港元，貢獻恆指25.74點。光大證券指出，在外部制裁加劇的情況下，中芯國際作為中國大陸龍頭受益。天風證券認為，外部地緣政治對我國半導體的限制有望持續加速本土產業鏈的發展，國產替代或將成為長期趨勢，人工智能/先進製程等前沿科技領域的國產替代較為迫切，本土產業鏈的發展機會較大，建議關注相關領域的投資機會。

其他藍籌股方面，阿里巴巴-W(09988)漲6.46%，報94港元，貢獻恆指106.66點；聯想集團(00992)漲5.92%，報9.84港元，貢獻恆指7.06點；金沙中國(01928)跌6.99%，報17.3港元，拖累恆指4.95點；銀河娛樂(00027)跌5.86%，報31.3港元，拖累恆指6.76點。

熱門板塊方面

盤面上，大型科技股多數走低，此前發佈新版通義千問Qwen 2.5-Max
AI模型，阿里巴巴逆勢漲超6%；DeepSeek熱度持續發酵，AI概念股表現強勁，金山雲大漲31%；國產替代持續加速，中芯國際漲超10%領跑半導體板塊；避險情緒推升金價，黃金股普遍走高。另一邊，加密貨幣ETF及相關概念股全線下挫；澳門1月博彩收入不及預期，博彩股跌幅靠前；特朗普關税政策施壓出口股，創科實業盤中跌超5%；影視股、紙業股、內房股等紛紛走軟。

1.
AI概念股走勢強勁。截至收盤，金山雲(03896)漲31.43%，報7.82港元；匯量科技(01860)漲17.75%，報8.49港元；第四範式(06682)漲15.57%，報57.9港元；創新奇智(02121)漲14.46%，報6.65港元。

DeepSeek-R1大模型在春節前引發全球關注，該模型以僅為OpenAI最新模型1/30的訓練成本，實現了數學、編程等核心領域比肩GPT-o1的卓越性能。據悉，DeepSeek在140個市場的移動應用下載量排行榜上位居榜首。華泰證券認為，中美科技股估值在過去兩年分化顯著，AI發展水平或是關鍵。DeepSeek具有低成本、高性能優勢，引發行業對資本開支、應用場景等討論，或推動投資者重新評估中國科技企業的技術潛力，進而催化中美科技股價值重估。

值得一提的是，此前有報道稱，雷軍千萬年薪挖走DeepSeek關鍵開發者羅福莉，羅福莉將會直接成為小米大模型團隊的領導人之一，小米希望其可以藉助開發DeepSeek-V2的經驗，優化並提升小米AI大模型的效率和體驗。光大證券指出，未來三年金山雲將繼續為金山軟件和小米集團提供雲服務，同時受益於金山軟件辦公業務WPS
AI商業化推進+雲遊戲發行和運營。海通證券表示，公司業務結構優化與AI共振，生態協同優勢有望加速業績增長。

2.
黃金股普遍走高。截至收盤，中國黃金國際(02099)漲9.78%，報48.25港元；山東黃金(01787)漲7.8%，報14.38港元；招金礦業(01818)漲6.26%，報12.9港元；靈寶黃金(03330)漲2.13%，報4.79港元。

特朗普政府關税威脅助推金價走高。1月31日，倫敦現貨金大漲0.66%，報2813.21美元/盎司，再創歷史新高，首次突破2800美元/盎司大關；COMEX黃金當日漲0.51%，報2864.2美元/盎司，續創歷史新高。高盛分析師在最新報告中表示：“美國政策不確定性上升，進一步凸顯了大宗商品在投資組合中的分散化作用。我們繼續看好黃金多頭，認為其仍是對衝多重尾部風險的最佳選擇。”高盛認為，貿易關税升級和美國債務問題是推動金價走高的主要風險因素。

3.
加密貨幣ETF及相關概念股下挫。截至收盤，歐科雲鏈(01499)跌9.09%，報0.16港元；雄岸科技(01647)跌9.09%，報0.07港元；藍港互動(08267)跌6.82%，報0.41港元；華夏以太幣(03046)跌18.04%，報6.315港元。

加密貨幣市場近日持續殺跌，比特幣從10.6萬美元跌至10萬美元下方。分析人士稱，加密貨幣殺跌，一方面跟特朗普的關税政策有關。在避險情緒的推動下，投資者會拋售手中的加密貨幣。傳統市場週末關閉，加密貨幣首當其衝地受到關税風險規避反應的影響。另一方面，跟中國人工智能公司DeepSeek的爆火有關。DeepSeek近日發佈的開源模型DeepSeek-R1震撼了美國的AI行業，刺激投資者出售美國AI巨頭的股票及加密貨幣頭寸。

4.
博彩股跌幅居前。截至收盤，金沙中國(01928)跌6.99%，報17.3港元；銀河娛樂(00027)跌5.86%，報31.3港元；永利澳門(01128)跌2.82%，報5.52港元；美高梅中國(02282)跌2.74%，報10.64港元。

澳門博彩監察協調局公佈，1月份博彩收入182.54億澳門元(下同)，同比下跌5.6%，為連續第2個月取得同比下跌；環比則升0.29%。大摩發佈研報稱，澳門1月博彩收入同比降6%至183億澳門元，意味着每日博彩收入約為5.89億澳門元，低於市場預期，相信與今年農曆新年於1月28日至2月4日有關，預計博彩需求可能會在2月回升，預計博彩收入將同比增長3%至190億澳門元，相當於日均博彩收入約為6.78億澳門元。

5.
內房股集體走弱。截至收盤，越秀地產(00123)跌3.71%，報4.67港元；中樑控股(02772)跌3.7%，報0.104港元；世茂集團(00813)跌3.57%，報0.81港元；雅居樂集團(03383)跌3.23%，報0.6港元。

中指研究院數據顯示，2025年1月，TOP100房企銷售總額為2350.3億元，同比下降16.5%。另據克爾瑞數據，1月，TOP100房企實現銷售操盤金額2276.1億元，同比降低3.2%，環比降低49.6%，單月業績規模保持在歷史較低水平。克爾瑞指出，2月初因恰逢春節假期，預計市場將延續供需兩淡，往年三四線城市的“返鄉置業”也或將成色不足。不過考量到去年2月為春節月，基數較低，同比仍將延續正增態勢。二手房成交或將延續震盪行情，短期內二手房價仍將保持穩定。

熱門異動股

1.
JS環球生活(01691)放量上漲。截至收盤，漲10.33%，報2.03港元。

聯交所資料顯示1月23日，董事長兼首席執行官王旭寧增持JS環球生活1.4億股，價值約2.23億港元。增持後，持倉比例升至70.86%。值得一提的是，公司同業Vesync此前公告稱，獲大股東旗下的公司以協議安排方式提出私有化，現金作價為每股5.6港元，較停牌前收盤價有33.3%的溢價。

2.
速騰聚創(02498)表現亮眼。截至收盤，漲9.74%，報36.05港元。

蛇年春晚，創意融合舞蹈節目《秧BOT》引發關注，該節目由宇樹科技的人形機器人和新疆藝術學院的演員們聯袂主演。據報道，速騰聚創表示，登台的宇樹科技H1機器人，頭部搭載了其公司自主研發的激光雷達Helios，讓機器人在舞台上能夠實現精準定位、走位。

3.
阿里巴巴-W(09988)逆勢走高。截至收盤，漲6.46%，報94港元。

1月29日凌晨，阿里雲通義千問旗艦版模型Qwen2.5-Max正式升級發佈。據其介紹，Qwen2.5-Max模型是阿里雲通義團隊對MoE模型的最新探索成果，預訓練數據超過20萬億tokens，展現出極強勁的綜合性能，在多項公開主流模型評測基準上錄得高分，全面超越了目前全球領先的開源MoE模型以及最大的開源稠密模型。

4.
理想汽車-W(02015)全天承壓。截至收盤，跌5.71%，報86.65港元。

理想汽車1月交付新車29927輛，同比下降3.97%，環比下降48.85%，成為新勢力中唯一一家同環比雙降的企業，且其長達24個月的單月交付冠軍紀錄被小鵬汽車打破。據悉，2022年12月，理想汽車以21233輛的交付量獲當月第一，其後曾連續24月蟬聯第一。