<匯港通訊> 麥格理發研究報告指,基於SOTP估值,上調阿里巴巴(09988)目標價3%,由176.3港元升至182.3港元。重申「跑贏大市」評級,並建議逢低買進。
同時,該行將其截至3月底止2026財年及2027財年度經調整EBITA預測下調1%和2%,以反映分部利潤率的表現。
報告表示,阿里巴巴受市場趨勢穩定AI變現情況改善,首季客戶管理收入(CMR)超預期,但部分收入被快捷商務的投資所抵銷。季内,企業的大力採用推動了雲智能收入增長勢頭。該行預計其增長將進一步加速。
不僅如此,麥格理注意到,各行各業對AI的應用速度均有所加快,其中不僅包括互聯網服務及自動駕駛等「先行者」,傳統行業的需求亦十分強勁。該行認爲,阿里巴巴首季核心廣告受惠於AI更好的變現,並預期其行銷效率的改善及商戶採用全站通將繼續支持更快的CMR軌跡。現預測2026財年的CMR年增長率為14%。 (CW)
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