高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) +0.010 (+0.662%) 沽空 $1.60百万; 比率 15.450% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) +0.050 (+1.976%) 沽空 $6.86百万; 比率 19.442% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) +0.200 (+0.420%) 沽空 $2.27亿; 比率 33.253% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.220 (+1.560%) 沽空 $9.07千万; 比率 23.569% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) +0.170 (+1.068%) 沽空 $8.53千万; 比率 21.389% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.91千万; 比率 19.445% │买入│31元金隅(02009.HK) +0.020 (+2.740%) 沽空 $43.37万; 比率 10.007% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.030 (+0.612%) 沽空 $1.58千万; 比率 16.810% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.51百万; 比率 35.551% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.010 (+0.448%) 沽空 $1.50千万; 比率 30.834% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) -0.040 (-0.369%) 沽空 $2.92千万; 比率 7.738% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) +0.720 (+2.131%) 沽空 $3.52亿; 比率 29.294% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -0.560 (-1.538%) 沽空 $8.38千万; 比率 12.898% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.13千万; 比率 17.760% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +0.060 (+0.177%) 沽空 $5.91亿; 比率 26.785% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +1.020 (+3.453%) 沽空 $1.94亿; 比率 30.837% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) +6.300 (+9.265%) 沽空 $2.00亿; 比率 7.523% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) +2.760 (+6.136%) 沽空 $5.92千万; 比率 10.394% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) +0.050 (+0.723%) 沽空 $1.51千万; 比率 18.805% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) +0.190 (+1.836%) 沽空 $8.21百万; 比率 22.456% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-27 16:25。)