富瑞发表研究报告指,中远海能(01138.HK) +0.210 (+1.094%) 沽空 $2.55千万; 比率 6.135% 管理层认为,超大型油轮(VLCC)市场进入2026年时处於结构性紧张,而非周期性见顶风险。需求方面,中国原油进口持续、中东及大西洋盆地出口增加,以及印度转向非俄罗斯合规原油,支持吨英里需求增长;供应方面,制裁、船只老化及浮式储油增加,令有效船队运力持续收缩。
报告指,全球新船订单仅占现有船队约22%,新船交付已延至2029年。届时约376艘VLCC船龄将超过20年,而新船订单仅195艘,意味新船将大致抵销拆解量,而非造成供应过剩。因此,该行预期2026年VLCC运费将维持结构性高位。
富瑞表示,中东冲突导致霍尔木兹海峡面临重大安全限制,超过70艘VLCC(约占全球VLCC运力8%)暂时被困该区。管理层预计2026年运费将保持波动但处於高位。
该行上调中远海能2026年盈利预测11%,以反映运费上升;并上调2027年盈利预测78%,以考虑原油补库存需求及航线改道带来的更长吨英里。该行将目标价由10元上调至24.6元,重申「买入」评级。(ec/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-02 16:25。)
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