9月25日|信达证券研报指出,甘肃能源为省属龙头电力平台,火水风光多种电源共同发展。截至2025H1,公司在运控股装机合计753.97万千瓦,其中火电/水电/风电/光伏控股装机分别为400/170.02/110.35/73.6万千瓦。清洁能源为基筑底利润,火电注入大幅提高业绩。常乐电厂注入完成后业绩实现全年并表,2024年公司营收大幅增加至86.95亿元,归母净利大幅增加至16.44亿元。2025H1公司实现营业收入39.31亿元,实现归母净利润8.25亿元。常乐公司注入后,公司各项经营利润指标都有显著改善。甘肃能源作为甘肃省内电力运营龙头旗下常规能源整合平台,背靠集团股东优势,火水风光多种电源协同发展,业绩稳定性较强;叠加未来在建及注入项目持续落地,具有较高增长潜力。首次覆盖,给予“买入”评级。
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