7月18日|中邮证券研报指出,新乳业2024年营收规模106.65亿,产品矩阵覆盖常、低温各类乳饮品和奶粉。公司旗下有52家控股子公司、15个主要乳品品牌、16家乳制品加工厂、12个自有牧场。各子品牌在母品牌“新希望”下独立运营,充分发挥各品牌的协同效应,实现资源的优化配置。2023年公司提出战略规划,继续以“鲜立方战略”为核心方向,2023-2027年努力推动规模复合年均双位数增长,净利率实现翻一番。23-24年公司营收和利润复合增速均实现逆势增长,领先同行。公司希望通过DTC业务去建立相对的渠道壁垒。当前DTC业务占比15%,27年目标提升至30%。同时,未来随着行业需求的逐步企稳回升、规模效应、有息负债规模的不断下降,预计公司的期间费用率仍将继续优化。维持“买入”评级。
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