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濱海投資開拓多元發展機遇 屬優質實業股現吸納良機
恒指於5月20日高見19,706點後持續偏軟,值得留意當日大市成交金額約1,565億港元,實則在5月16至21日成交額同見高於1,500億元,證明不乏資金有意投資港股。正當恒指走弱之際,個別股份逆市上...
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濱海投資開拓多元發展機遇 屬優質實業股現吸納良機
分析員 : 聶振邦 (獨立評股人)
恒指於5月20日高見19,706點後持續偏軟,值得留意當日大市成交金額約1,565億港元,實則在5月16至21日成交額同見高於1,500億元,證明不乏資金有意投資港股。正當恒指走弱之際,個別股份逆市上揚,筆者認為與資金流入和投資者看好業務前景有關,濱海投資 (2886) 正是如此,從5月24日收報1.14元計起,僅於七個交易日便高見1.36元,累升近兩成,自5月28日以來成交量亦見顯著增加,截至上周五 (6月14日) 逾半個月,日均成交量超過450萬股,較1至5月的日均成交量高出超過七成。

近期發佈多項發展新消息
交投活躍正好道出集團正受市場關注,筆者認為皆因集團接連發佈多項業務發展新消息。單看5月20日至6月3日兩周,集團已先後宣佈獲得秦皇島北方玻璃燃氣供應項目 、崑崙津熱燃氣增量項目 ,以及秦皇島港華燃氣項目正式通氣運營 。更應留意集團早於4月24日和5月6日分別宣佈與北燃天津 (北京燃氣) 和河北建投新能 (河北新天) 訂立天然氣購銷合同,體現集團於上游氣源結構優化佈局。

管線連接碼頭接收站增至四個
如今與北京燃氣和河北新天簽署天然氣購銷合同,成功擴大集團天然氣氣源,有利開拓下游客戶,降低採購成本,提升毛差,從而帶動盈利增長。另想指出與北京燃氣和河北新天的合作,亦豐富了濱海投資碼頭資源,除了中石化液化天然氣碼頭和國家管網碼頭,集團管線在天津附近亦連接了北燃碼頭和河北新天曹妃甸碼頭,共四個碼頭接收站。在油氣市場的「X+1+X」政策下,行業拼上游資源 (接收站、儲氣罐),競爭海外氣源,實現成本降低,濱海投資亦完成相應部署。

仍在積極尋找新合作機會
現時集團透過與中石化、北燃和河北新天合作,取得豐富上游資源,進一步降本的同時加強開拓下遊客戶,提高集團銷氣量。昨日(17日)再發公告宣佈獲得華能電廠燃氣增量項目,將於2024年6月至2025年3月通過銷售方式向華能電廠增加天然氣供應約7,100萬立方米。

除了銷氣業務,集團又與中國市政工程華北總院訂立技術研究開發與服務合作協定,中國市政工程華北總院所屬國家燃氣用具質量監督檢驗中心,是次合作以「增值服務城鎮燃氣設施產品性能檢測」項目為基礎,圍繞城鎮燃氣設施產品質量管控等方面,開展技術合作。公告又透露濱海投資又會利用旗下的海南泰達新能源之業務模式及集團在增值服務和市場營銷方面的優勢,估計集團正為自建品牌燃氣設施產品鋪路。相信新設施投入將會進一步直接深挖其現有240萬客戶潛力,為日後增值服務降本增效、保持高速發展奠下更穩固基礎。

雖然濱海投資近期股價上揚,但現時市盈率仍不足7倍,行業均值卻超過11倍,證明股價依然遠低於合理水平,11倍市盈率對應集團股價將超過2.00元。集團現時有銷氣量增加,毛差提升,增值業務高速發展3個大主題,即使極保守地維持現有估值,若每股盈利回復至2022年0.24元水平,集團股價亦有差不多1.60元。配合上述多項業務新動向對提升企業價值大有裨益,預期集團下半年股價大有上升空間,初步可先以1.6元作目標。對於有意趁低吸納優質實業股的投資者,現屬良機。


筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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更新日期為: 2023年1月6日