智通財經APP獲悉,中信證券發佈研究報告稱,維持阿里巴巴-W(09988)“買入”評級,考慮到公司淘寶天貓主業基本面的逐步好轉,AI領域的領先實力以及強勁的股東回報,該行對公司中長期股價表現保持樂觀,維持公司FY2026港股目標價為132港元/股。同時,該行預計市場針對阿里巴巴的主流估值方法有望從整體PE法切換為SOTP估值,預計將在FY2026帶來370-700億美元估值提升空間。
報告中稱,1月29日,阿里巴巴發佈了Qwen2.5Max模型,基座模型和指令模型在Arena-Hard、LiveBench、LiveCodeBench和GPQA-Diamond等基準測試中,對比DeepSeekV3等模型展現出了極具競爭力的成績,引發市場的高度關注。該行判斷,未來Qwen將持續擴大模型數據規模和尺寸,進一步提升模型性能,同時將大力投入強化學習的scaling,持續迭代模型能力。該行認為,模型能力的提升、部署成本的下降,有望驅動C端、B端需求的快速上行,中長期維度將成為阿里雲業績加速的催化。
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