摩根資產管理環球市場策略師朱超平表示，近期「習特會」標誌著美中貿易緊張關係出現策略性緩和。中國商務部公布的細節顯示，許多現行貿易壁壘——例如對中國商品24%的對等關稅、中國對稀土出口的管制、以及美國對中國企業的出口限制——將延長一年。針對中國船隻的港口費與對美國晶片的反制措施也將暫停一年，而非永久取消。
雙方似乎正通過保留這些措施作為談判籌碼，為未來協商預留空間。然而在芬太尼議題上取得較大進展：中國同意限制前體化學品出口，美國則將對中國商品的「芬太尼關稅」從20%降至10%。這顯示該領域可能形成較長期的解決方案，儘管廣泛的貿易與科技競爭仍將持續。雖然峰會穩定了短期預期，但重大分歧依然存在，後續談判仍將繼續。
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市場方面，中國A股與H股市場最初因預期而出現買盤，現正對峰會實際結果作出反應，科技股尤其明顯。投資者近期的樂觀情緒源自龍頭科技企業強勁的盈利增長，以及對半導體與AI產業持續發展的期待，今年初以來資金持續流入這些板塊。
市場原先預期中國將加速推動對美國產品的國產替代，特別是高端AI晶片。峰會後此預期減弱，因特朗普總統宣布可能放寬對中國的部份半導體出口限制(儘管細節未明)，這降低了國產替代的迫切性，導致部分中國半導體股票下跌。
然而，產業龍頭的強勁盈利展望仍支撐投資者信心，對未來幾季業績改善的預期並未改變。近期市場回調似屬短期修正而非根本性轉向。中長期而言，該行對中國科技研發持續進步及該產業在全球科技格局中的發展保持樂觀。(ad/da)
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