<匯港通訊> 中金公司發報告指,維持中國海洋石油(00883)H股目標價24港元以及「跑贏行業」評級。H股股價交易為預期的油價僅每桶60-65美元,仍有較高的安全邊際。
中金指,據公司策略展望，2025-2027年，公司全年股利支付率不低於45%，較2023年43.8%的派息比率明顯提升。計算原油價格不低於50美元的情況下，公司維持 45% 的股利率，其最低派息值超過0.7港元/股。
根據公司 2025 年策略展望，產量方面：
1）由於公司 2024 年 12 月公告出售墨西哥灣油氣資產，以及基於部分海外項目的謹慎原則，公司分別下調2025/2026年產量目標20/30百萬桶，其中2025年從780-800百萬桶調整至760-780百萬桶，2026年從810-830百萬桶下調至780-800百萬桶。
2）國內產量指引維持不變。增儲上產七年行動計劃結束後，「十五五」期間，公司產量仍有望維持中速增長，計算2025-2027年公司國內產量增速有望實現3-4%。
3）圭亞那Stabroek區塊至 2030 年可望實現8期項目運行，總產量有望增長至130萬桶/天，產能接近170萬桶/天。
公司資本開支維持穩健，穩油增氣與成本控制賦予公司更強的抗波動能力。根根據公司策略展望，公司2025年資本支出將維持1250-1350億元人民幣，與2024年持平，未來開發重心將持續向天然氣傾斜，並將透過技術創新推動渤海採收率從 35%逐步提升至45%。(JJ)
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