<匯港通訊> 大和發表研究報告指,華住集團(01179)2025年10.3倍EV和EBITDA估值吸引,重申「買入」評級和目標價40港元。考慮到平均可出租客房收入(RevPAR)增長略低於預期,該行將2024-26年EBITDA預測調整了0.2至1.6%。
報告指,2024年第一季收入年增18%至52.8億元人民幣(下同),超出其12-16%年增長的指引;EBITDA年增38%至14.2億元,超出市場預期18.5%。
另外,首季公司的平均每日房價(ADR)暫時承受高基數壓力,該行認為ADR增長壓力並非結構性問題。由於2023年大部分時間酒店客房供應短缺,房價基數較高,預計2024年第二季至第三季的平均房價將按年下跌。 (LF)
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