中金發表評級報告，預料名創優品(09896.HK) +0.800 (+2.008%) 沽空 $6.31千萬; 比率 22.104% 第四季收入48.4億元人民幣，按年增長26%。非國際財務報告準則淨利潤達8.1億元人民幣，按年增長22%。
該行表示，考慮線下客流承壓，預計名創優品第四季中國業務同店增長面臨一定客流壓力；但渠道擴張方面公司延續快速開店，特別是創新性嘗試IP Land等大店陸續投入營運，為品牌帶來外延增長和更高的品牌熱度。至於海外市場方面，中金預計整體收入按年增長約45%，門店延續快速擴張，菲律賓、意大利及英國等國家均在快速開店，並推出哈利波特主題活動。
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中金考慮到名創優品高毛利率的海外業務(特別是海外直營業務)佔比提升和IP產品佔比提升，預計第四季毛利率有望提升至46%以上。進入第四第旺季，該行預計直營業務有望體現出正向經營槓桿，料第四季公司經營利潤率按年小幅提升至約20%，非國際財務報告準則淨利潤為8.1億元人民幣，按年增長 22%。
此外，該行考慮到名創優品的終端門店經營壓力，將公司去年每股盈利預測下調3%至2.1元人民幣，今年則下調1%至2.59元人民幣，基本維持明年預測為3.16元人民幣。另將其目標價下調15%至48.57元，評級「跑贏行業」。(ca/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-02-26 16:25。)
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