<匯港通訊> 匯豐環球研究發報告指，隨著人工智能搜尋的加速落地，百度集團(09888)廣告前景面臨更大挑戰，利潤率受拖累。同時，YYLive財務狀況的全面合併亦將對百度廣告的增長產生影響。在考慮以上變化並更新加權平均資本後，匯豐下調百度目標價9.52%，由81.9港元降至74.1港元。維持「持有」評級。
匯豐將百度2025-2027年核心廣告收入下調7-12%，目前預計2025年核心廣告增長率跌幅將擴大至13%，並在2026年逐步恢復至2%。雖現已將2025年隨後幾季的雲增長減速考慮在內，但仍將2025年的雲收入下調1%，因預計基於專案的收入環比波動將加大。
另外，匯豐認爲，Robotaxi的發展亦是一大亮點，但Robotaxi對百度的收入貢獻仍然較小，預期短期內這種情況將持續下去。
展望百度第二季業績，匯豐預計百度核心廣告收入將年減16%，雲收入將年增24%。同時預計，百度核心經調整營業利潤將年減30億元，至40億元人民幣。
(CW)
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