摩根士丹利研究報告指，內地汽車行業產能削減推動行業整合，相信豪華汽車經銷商將會首先受惠；預期2025至26年經銷商門店加速關店，因新車綜合利潤率於今年上半年已跌至低於1%，對小型經銷商而言不再具吸引力，而車企亦計劃在2026年底前將內地經銷網絡縮減10%至30%，相關整合將有利於財務狀況穩健的經銷商。
該行認為，中升控股(00881.HK) -0.070 (-0.485%) 沽空 $2.54千萬; 比率 22.012% 等授權經銷商仍將主導汽車意外維修業務，而途虎(09690.HK) -0.400 (-2.030%) 沽空 $37.57萬; 比率 2.176% 等獨立維修店則可在保養與小型維修領域獲取市場份額。撇除2020至21年受疫情影響，中升控股的維修服務毛利在2017至2024年間年均複合增長率達14%，預計未來可繼續支持核心盈利。
該行相信中升控股在經歷四年的下行周期後，終於迎來轉捩點。雖然市場憂慮其盈利持續下滑，但該行預期集團2026年盈利將按年反彈67%至40億元人民幣，由新車利潤率復甦、平治和問界車型上行周期，及意外維修市場份額提高所推動。同時，資本開支需求下降，意味2026年的預期股息收益率5%仍有上行空間；目標價由15港元升至21港元，評級「增持」。
該行亦予途虎「增持」評級，預期公司2025至27年盈利年均複合增長率達25%，基於藉應用程式用戶增長與加盟店擴張；目標價由20港元升至23港元。
至於永達汽車(03669.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.45百萬; 比率 33.061% 目標價由2.4港元降至2.3港元，美東汽車(01268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $21.19萬; 比率 20.160% 目標價由2.2港元降至2.1港元，均獲「與大市同步」評級。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-24 16:25。)
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