交銀國際發表報告，指京東-SW(09618.HK) -0.800 (-0.637%) 沽空 $5.72億; 比率 33.784% 宣佈「酒店PLUS會員計劃」，參與酒店享受最高三年零佣金，該行認為此舉乃京東在外賣業務於6月1日峰值訂單突破2,500萬之後，在本地生活場景的進一步拓展。
視京東酒旅商家拓展進度、流量轉化效果，該行認為從客群重合度角度或對攜程影響較大，從本地消費場景看或對美團-W(03690.HK) +2.800 (+2.177%) 沽空 $15.79億; 比率 20.793% 、同程(00780.HK) +0.020 (+0.102%) 沽空 $6.46千萬; 比率 17.068% 影響更大，但攜程-S(09961.HK) -0.800 (-0.179%) 沽空 $2.15億; 比率 17.290% 的供應鏈壁壘、美團及同程的下沉市場優勢短期難以撼動。
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交銀國際認為京東在短期內撼動OTA競爭格局難度更大，不同於外賣業務，酒旅業務低頻消費、對接系統及客服能力建設難度更大。但京東外賣客群與酒旅消費人群重合度高，酒旅業務和PLUS會員體系若能有效聯動，形成生態閉環，或有發展空間。
交銀國際表示，現價對應京東、美團、攜程及同程2025年市盈率分別為7.5倍、17.9倍、15.9倍及12.5倍，均處於歷史低位，關注競爭格局演變對平台短期利潤的影響。(ad/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-23 16:25。)
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