大摩發表報告，將比亞迪(01211.HK) -3.600 (-3.455%) 沽空 $13.58億; 比率 24.906% 2025至2027年銷量預測分別下調1%、2%及3%，至460萬、520萬及580萬輛，以反映國內需求因競爭加劇及2026年新能源車購置稅調升而走低。因應平均售價假設下調，將2025至2027年營收預測下調4%。同時下調2025至2027年毛利率預測，分別下修0.5個百分點至18.1%、0.5個百分點至18.5%、0.4個百分點至18.9%，反映持續競爭壓力及海外產能擴增導致的利潤率下降。營運支出假設基本維持不變。
基於上述調整，該行將比亞迪2025至2027年淨利潤與每股盈利預測分別調降7%、8%及7%。現預期2025至2027年單車利潤為7,400元、8,200元及9,400元人民幣。目標價由130港元下調至126港元。評級「增持」。(ha/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-31 16:25。)
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