瑞銀表示，美國政府已宣布對各司法管轄區實施廣泛的對等關稅。實際上，美國從主要亞太地區司法管轄區進口的商品將面臨關稅上調，對比特朗普政府上任前，上調幅度從介乎10%至54%不等，其中從中國進口的商品將面臨最高的額外關稅稅率。與此同時，美國政府將取消對來自香港及中國的低價值進口商品(價值在800美元或以下的商品)的小額包裹免稅政策，該政策將於5月2日起生效。這些低價值進口商品現在需繳納30%的價值關稅或每件25美元的關稅(2025年6月1日後將增加至每件50美元)。該行認為美國關稅結果比市場預期更糟，短期內預計波動性將加劇。MSCI香港指數對美國貿易的直接比重相對較低，其低於平均水平的估值可能為下跌提供一定支撐。該行傾向於選擇防守型高收益股票，這些股票對美國貿易的直接比重較少。
瑞銀維持對防禦性高收益股票的偏好，特別是那些對美國貿易的直接比重較少的股票。該行將國泰航空(00293.HK) -0.600 (-6.410%) 沽空 $8.03千萬; 比率 27.080% 從最受青睞名單中移除，因為對於關稅影響的擔憂可能在需求韌性證據出現之前持續存在。該行也將中銀航空租賃(02588.HK) -5.100 (-8.361%) 沽空 $5.48百萬; 比率 5.069% 從最受青睞名單中移除，因為利率前景的不確定性。另一方面，該行將領展(00823.HK) -2.750 (-7.442%) 沽空 $1.67億; 比率 15.594% 從最不受青睞的名單中移除，因為北上消費趨勢正在穩定。該行將中電(00002.HK) -0.150 (-0.235%) 沽空 $1.53億; 比率 14.543% 添加到該行的最受青睞名單中，因為其業務與宏觀經濟不相關且股息較高。(ad/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-04-07 16:25。)
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