滙豐環球研究發表報告，更新華潤燃氣(01193.HK) +0.100 (+0.498%) 沽空 $1.17千萬; 比率 11.861% 財務評估。儘管股價年內累跌約35%(同業區間：跌12%至升27%)，現時估值趨於合理，因投資者逐漸超越營運疲弱因素轉而關注股息表現。公司指引2025年每股股息至少維持按年持平，並預算回購約3%流通股份。6月底止資產負債表健康(淨負債與權益比率為25%)，自由現金流管理穩健並保持正數。
隨著股東回報前景更趨清晰穩定，滙研認為潤燃股價具支撐力，尤其2025年預期股息率4.8%與同業水平相當(除中國燃氣(00384.HK) -0.020 (-0.254%) 沽空 $5.50百萬; 比率 12.770% 外，同業均值4.9%至5%)。此判斷符合該行對中國公用股的分紅質量選股框架。綜合2025至2027年盈利調整及債務成本假設下修(2025至2027年盈利預測下調1%至5%，以反映2025年上半年業績疲弱)。將評級從「減持」上調至「持有」，由於下調債務成本假設，目標價從17港元上調至20港元。(ad/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-22 16:25。)
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