<匯港通訊> 交銀國際發報告指,下調泡泡瑪特(09992)目標價232.8港元,維持「買入」評級。
報告引述公司管理階層表示,2026年1-2月毛利率較去年同期略降約1個百分點,淨利率下降不到1個百分點,幅度溫和可控。基於公司最新指引及1-2月利潤率邊際變化、後續海外物流及原材料成本的不確定因素,交銀國際下調2026-2027年收入預測約5%,並調低了利潤率假設,帶動2026-2027年經調整淨利下調10-11%。
隨著公司步入常態化增長階段,該行將目標市盈率從先前的30倍下調至20倍(參考全球可比IP消費品公司估值中樞,並考慮增速回落),基於2026年預期盈利得出新目標價。
該行表示, 儘管目標價有所下調,但公司全球化擴張、IP平台化營運的核心增長邏輯不改;同時,考慮到目前股價對應2026年預期市盈率僅12.1倍,處於歷史估值低位,當前估值已具備安全邊際,因此仍維持「買入」。(JJ)
新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊