<匯港通訊> 建銀國際發報告指,考慮到百度集團(09888)搜索AI轉型拖累廣告收入及自第二季以來整合YYLive帶來直播收入的影響,將2025-2027年百度核心廣告收入及百度核心經調整營業利潤調低。同時基於SOTP,下調目標價2%,由96.57港元降至94.62港元。維持「跑贏大市」評級。
報告表示,該行修訂了百度2025年第二季模型,假設百度核心廣告收入同比下降16%,部分被24%的雲增長及非廣告和非雲增長的54%所抵消,導致百度核心收入年減2%至261億元人民幣。現預計百度核心經調整營業利潤將同比下降41%至41.1億元人民幣,利潤率則為15.7%。
該行預計,受各行各業企業對生成式人工智能和基礎模型需求激增的推動,百度雲計算的增長動能將在今年的剩餘時間內持續。另外,Robotaxi與Uber近日開展合作,該行預計首批部署將於今年稍後在亞洲和中東地區進行。儘管財務效益尚未顯現,但認為此次合作是百度Robotaxi海外擴張的關鍵一步。
(CW)
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