富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》花旗上調中國鋁業(02600.HK)目標價至15.94元 料受惠鋁價上漲富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) +0.100 (+0.112%) 沽空 $1.13億; 比率 12.609% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.420 (-1.943%) 沽空 $5.71百萬; 比率 2.618% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -0.260 (-0.548%) 沽空 $2.19千萬; 比率 2.378% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) +5.500 (+0.876%) 沽空 $25.53億; 比率 14.072% 、紫金礦業(02899.HK) +0.580 (+1.442%) 沽空 $3.27億; 比率 14.713% 、農夫山泉(09633.HK) +2.880 (+6.023%) 沽空 $1.29億; 比率 19.296% 、洛陽鉬業(03993.HK) +0.120 (+0.542%) 沽空 $1.22億; 比率 11.541% 、藥明康德(02359.HK) -1.300 (-1.083%) 沽空 $2.32億; 比率 24.363% 、中國宏橋(01378.HK) +0.280 (+0.781%) 沽空 $2.37億; 比率 16.629% 、泡泡瑪特(09992.HK) +0.700 (+0.366%) 沽空 $8.79億; 比率 36.210% 、翰森製藥(03692.HK) +0.900 (+2.141%) 沽空 $1.47億; 比率 33.640% 、京東健康(06618.HK) +2.250 (+3.338%) 沽空 $1.20億; 比率 10.270% 、中國鋁業(02600.HK) -0.160 (-1.176%) 沽空 $8.59千萬; 比率 7.289% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.950 (-1.455%) 沽空 $1.22千萬; 比率 5.892% 、吉利汽車(00175.HK) -0.170 (-0.990%) 沽空 $1.21億; 比率 10.289% 、廣發証券(01776.HK) -0.400 (-2.162%) 沽空 $8.32千萬; 比率 9.616% 、中金公司(03908.HK) -0.480 (-2.126%) 沽空 $2.10千萬; 比率 2.643% 、藥明合聯(02268.HK) +1.150 (+1.542%) 沽空 $4.79千萬; 比率 10.992% 、舜宇光學(02382.HK) -0.300 (-0.461%) 沽空 $1.89億; 比率 22.536% 、金風科技(02208.HK) -0.720 (-4.615%) 沽空 $6.93千萬; 比率 4.372% 、粵海投資(00270.HK) -0.020 (-0.291%) 沽空 $68.77萬; 比率 0.714% 、中國建材(03323.HK) +0.010 (+0.200%) 沽空 $1.81千萬; 比率 16.142% 及美圖公司(01357.HK) +0.290 (+3.237%) 沽空 $1.32億; 比率 13.895% 。相關內容《大行》大摩列出亞太區「高度確信機會」主題焦點(表)3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.060 (-0.952%) 沽空 $1.36億; 比率 15.073% 、建行(00939.HK) -0.040 (-0.512%) 沽空 $6.23億; 比率 28.304% 、中移動(00941.HK) -0.150 (-0.185%) 沽空 $1.73億; 比率 7.228% 、中國平安(02318.HK) -1.300 (-1.857%) 沽空 $7.50億; 比率 19.752% 、中海油(00883.HK) +0.180 (+0.838%) 沽空 $9.61千萬; 比率 4.677% 、美的(00300.HK) +0.300 (+0.356%) 沽空 $5.11千萬; 比率 7.332% 、人保(01339.HK) -0.240 (-3.324%) 沽空 $8.30千萬; 比率 17.214% 、海爾智家(06690.HK) -0.080 (-0.302%) 沽空 $9.20千萬; 比率 20.320% 中信建投証券(06066.HK) -0.210 (-1.595%) 沽空 $7.85百萬; 比率 4.310% 、吉利(00175.HK) -0.170 (-0.990%) 沽空 $1.21億; 比率 10.289% 、萬洲(00288.HK) -0.050 (-0.581%) 沽空 $2.50千萬; 比率 9.243% 、潤啤(00291.HK) -0.220 (-0.838%) 沽空 $6.61千萬; 比率 18.401% 、旺旺(00151.HK) -0.020 (-0.426%) 沽空 $5.90百萬; 比率 27.202% 、粵投(00270.HK) -0.020 (-0.291%) 沽空 $68.77萬; 比率 0.714% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.100 (-1.422%) 沽空 $9.61百萬; 比率 12.941% 、敏實(00425.HK) +0.280 (+0.906%) 沽空 $1.84千萬; 比率 7.652% 、雅迪(01585.HK) +0.090 (+0.731%) 沽空 $2.84千萬; 比率 21.512% 、統一(00220.HK) +0.080 (+1.006%) 沽空 $7.71百萬; 比率 11.884% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.430 (-5.726%) 沽空 $4.53百萬; 比率 4.389% 、恆安(01044.HK) +0.080 (+0.295%) 沽空 $1.93千萬; 比率 20.217% 、三一國際(00631.HK) +0.240 (+2.620%) 沽空 $4.71百萬; 比率 4.727% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.030 (-1.357%) 沽空 $29.04萬; 比率 2.294% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +15.930 (+6.762%) 、北方華創(002371.SZ) +3.100 (+0.632%) 、匯川技術(300124.SZ) -0.380 (-0.485%) 、伊利集團(600887.SH) -0.130 (-0.472%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.680 (-2.787%) 及中微半導體(688012.SH) +6.380 (+1.844%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》瑞銀推介7隻中國互聯網股 騰訊網易攜程為核心持倉5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) +5.500 (+0.876%) 沽空 $25.53億; 比率 14.072% 、洛鉬(03993.HK) +0.120 (+0.542%) 沽空 $1.22億; 比率 11.541% 、藥明康德(02359.HK) -1.300 (-1.083%) 沽空 $2.32億; 比率 24.363% 、中國宏橋(01378.HK) +0.280 (+0.781%) 沽空 $2.37億; 比率 16.629% 、泡泡瑪特(09992.HK) +0.700 (+0.366%) 沽空 $8.79億; 比率 36.210% 、翰森製藥(03692.HK) +0.900 (+2.141%) 沽空 $1.47億; 比率 33.640% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.950 (-1.455%) 沽空 $1.22千萬; 比率 5.892% 、吉利汽車(00175.HK) -0.170 (-0.990%) 沽空 $1.21億; 比率 10.289% 、中生製藥(01177.HK) +0.200 (+2.894%) 沽空 $7.77千萬; 比率 7.173% 、老鋪黃金(06181.HK) +22.500 (+3.394%) 沽空 $6.70千萬; 比率 8.992% 、藥明合聯(02268.HK) +1.150 (+1.542%) 沽空 $4.79千萬; 比率 10.992% 、舜宇光學(02382.HK) -0.300 (-0.461%) 沽空 $1.89億; 比率 22.536% 、康師傅(00322.HK) +0.160 (+1.343%) 沽空 $2.21千萬; 比率 15.502% 及美圖(01357.HK) +0.290 (+3.237%) 沽空 $1.32億; 比率 13.895% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-14 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)