招商證券國際發表報告指,近期在韓國路演,AI屬性強的機器人、智駕關注度高,排序為機器人>智能駕駛>整車及零部件,智駕鏈關注排序智駕SoC芯片>激光雷達>其他零部件。
該行指,人形機器人鏈整機首推優必選(09880.HK) +12.000 (+9.772%) 沽空 $7.08千萬; 比率 3.776% ,供應鏈看好敏實(00425.HK) +1.660 (+5.631%) 沽空 $2.96千萬; 比率 18.335% 。智駕鏈重點推薦地平線(09660.HK) +0.190 (+2.354%) 沽空 $3.47億; 比率 26.206% 、禾賽科技(HSAI.US) 及速騰聚創(02498.HK) +1.480 (+4.374%) 沽空 $2.70千萬; 比率 14.152% 。汽車整車及零部件推薦吉利汽車(00175.HK) +0.800 (+4.353%) 沽空 $2.99億; 比率 23.540% 、小鵬汽車-W(09868.HK) +2.150 (+2.715%) 沽空 $8.86千萬; 比率 10.591% 及福耀玻璃(03606.HK) +2.000 (+2.963%) 沽空 $1.45千萬; 比率 6.835% 。
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該行上調優必選目標價,由155元升至172元,相當預測2026財年市銷率的26.7倍,反映持續訂單催化提估值,維持盈利預測不變。目前優必選Walker系列人形機器人累計合同金額已近4.3億元,其中9月獲得的2.5億元大單仍為全球最大人形機器人訂單。該行認為優必選近期訂單、交付持續兌現,將加速其技術叠代,預計年底BOM成本降低20-30%,明年有望再降30-50%,成本下降趨勢以及規模化應用前景巨大,維持行業首選。(ha/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-20 16:25。) (美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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