<匯港通訊> 摩根大通發報告指,下調百威亞太(01876)目標價5.6%,從9港元下調至8.5港元,維持「中性」評級。
摩通下調對該公司EBITDA預測5-7%後，預計百威亞太2025年的銷售額/EBITDA將同比下降4.7%/5.7%，2025-2027年期間實現4.5%/6.5%的複合年增長率（扣除外匯基本）。摩通預計其派息比率將提高至125%，以維持2025年7.5億美元的總股息（與2024年持平），這意味著5.5%的股息收益率將具有吸引力,為股價下行提供支撐。
摩通預計,百威亞太2025年第三季度有機收入/EBITDA同比下降7%/9%, 跌幅高於第二季度。中國市場仍然是個拖累,反奢靡政策以及外賣促銷活動加速整體市場需求的低迷。鑑於基數較低，摩通預計中國市場EBITDA增長將在2025年第四季轉正。由於消費情緒疲軟，韓國市場2025年第三季也出現放緩。然而,價格上升帶來的利好對增長有幫助，這種勢頭或持續到2025年第四季。(JJ)
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