<匯港通訊> 晨星發報告指,維持無護城河的華潤置地(01109)公允價值預測43港元,儘管將該行2026-2028年的營業利潤預期下調1-3%，但對長期盈利的假設基本上保持不變。憑藉其具有吸引力的風險/回報狀況，華潤置地仍然是該行首選的內房之一。
華潤置地2025年收入增長1%，經營利潤下降3%。儘管房地產開發業務毛利率下降130個基點對盈利能力造成影響，但房地產投資業務強勁的盈利增長基本上抵消這一影響。
儘管業績略低於預期，華潤置地的房地產開發業務依然展現出韌性。15.5%的毛利率好於大多數同行，該行預計在富裕地區推出的新項目將進一步提升房地產銷售利潤率。房地產投資業務實現11%的穩健收入增長和77%的毛利率。此外，購物中心零售額增長22%，這得益於樓面面積增加和租戶組合的最佳化。該公司計劃在2030年每年在大型城市推出5-7個新的商業項目。
華潤置地重申其計劃，在2026年透過將現有商業資產分拆至其自有REIT的方式，回收100-150億元人民幣的資金。該行認為這有利於流動性管理，並預計監管機構將於2026年批准給其REIT增加四家購物中心。(JJ)
新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊