高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。相關內容《大行》中銀國際料今年金價再升40% 正式覆蓋中國金礦行業 首選山東黃金(01787.HK)招金(01818.HK)下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) +0.030 (+1.648%) 沽空 $1.81百萬; 比率 9.220% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) +0.060 (+2.335%) 沽空 $1.36百萬; 比率 2.529% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +0.800 (+1.968%) 沽空 $8.12千萬; 比率 41.746% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.200 (+1.794%) 沽空 $5.34百萬; 比率 9.425% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.230 (+2.104%) 沽空 $2.69千萬; 比率 12.875% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.760 (+3.299%) 沽空 $2.68千萬; 比率 21.316% │買入│31元金隅(02009.HK) +0.020 (+2.500%) 沽空 $1.57百萬; 比率 7.884% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.120 (+2.410%) 沽空 $4.69百萬; 比率 10.020% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) +0.040 (+2.484%) 沽空 $94.13萬; 比率 5.834% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.050 (-1.497%) 沽空 $2.96百萬; 比率 8.290% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) +0.070 (+0.540%) 沽空 $1.18千萬; 比率 5.609% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -0.640 (-1.752%) 沽空 $1.21億; 比率 22.818% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -0.780 (-1.720%) 沽空 $2.77千萬; 比率 5.894% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.160 (-1.686%) 沽空 $1.25千萬; 比率 7.825% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -1.400 (-3.421%) 沽空 $2.54億; 比率 20.373% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -1.780 (-4.450%) 沽空 $4.54千萬; 比率 15.125% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -0.150 (-0.228%) 沽空 $7.77千萬; 比率 16.093% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) -1.000 (-1.754%) 沽空 $6.51百萬; 比率 5.640% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) +0.130 (+1.821%) 沽空 $1.11百萬; 比率 4.695% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $94.78萬; 比率 5.973% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-22 12:25。)