東吳證券研報指出，蜜雪集團(02097.HK) +3.400 (+0.791%) 沽空 $2.05千萬; 比率 10.822% 旗下現製茶飲品牌「蜜雪冰城」、現磨咖啡品牌「幸運咖」，合計門店數量超4.6萬家(截至2024年底)，產品出杯量(2023年數據)達中國第一、全球第二。
該行表示，未來看好平價茶飲細分賽道持續保持較快增長，主要源於平價茶飲客單價較低，更偏向大眾消費升級邏輯，下沉市場消費人群滲透率空間仍然較大。平價茶飲定價基本接近同類型包裝飲料，作為「水替」具備必選消費屬性，增長穩定性更強。
該行又指，經過前期跑馬圈地，當前行業門店數量已顯著供大於求，未來茶飲品牌汰劣留優趨勢將加速兌現，具備強產品力(強供應鏈奠定高質價比、強研發保證持續輸出爆品)、強渠道力(高標準強扶持的門店運維管理)的品牌有望持續實現份額提升，蜜雪作為平價茶飲的鰲頭品牌，份額提升趨勢能見度強，該行預計國內門店數量有望達到約7萬家，東南亞門店數量達到1萬至1.5萬家，美洲市場的店型打磨成效亦值得期待。
東吳證券預計公司2025至2027年歸母淨利為58.5億、65.2億及73億元人民幣，分別按年增32%、12%、12%，對應市盈率分別為24倍、21倍、19倍，維持「買入」評級。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-07 16:25。)
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