11月19日｜中金公司研報指出，展望下一個五年，伊利股份在液奶需求增長常態化背景下提出聚力成長戰略，成長重新成為公司戰略核心，旨在錄得每年高於GDP及行業增速的收入增長。分拆看，基石品類如成人營養、液奶、奶粉繼續增長，擴大領先優勢，預計液奶26 年有望率先於行業實現增長，奶粉目標為金領冠單品行業份額第一，整體集團份額突破25%；低温品類提升盈利能力。未來5 年公司收入在追求高於GDP及行業增長的同時，亦希望在9%的利潤率基礎上實現利潤率提的持續提升，主要通過業務結構優化聚焦高價值賽道、供應鏈效率控制、資源精準匹配及費效比提升等方式。同時我們預計未來幾年原奶價格有望在今年低位上實現企穩或小幅提升，上游供需趨於平衡利於公司提升白奶市場份額，改善報表盈利質量。明年預計公司在當前較低基數下有望穩中向好，在股息率提升背景下，我們測算26 年股息率4.7%，深度佈局價值凸顯。維持目標價32元，對應18/17倍25/26年PE和8%上行空間，維持“跑贏行業”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯