11月14日｜長江證券研報指出，核心下游地產和基建雙向承壓，全國水泥產量持續下行。2025年前3季度全國固定資產投資（不含農户）37.15萬億元，同比下降0.5%；基礎設施投資同比增長1.1%，製造業投資增長4.0%，房地產開發投資下降13.9%。從水泥行業層面來看，2025年前3季度，全國水泥產量12.59億噸，同比下降5.2%。9月份，全國單月水泥產量1.54億噸，同比下降8.6%。考慮到海螺水泥的綜合競爭力和區位優勢，判斷公司2025年的銷量表現有望優於同行業。水泥的過往需求主要靠地產基建驅動，目前來看穩增長背景下基建有望形成邊際的託底支撐，同時部分區域在重點工程建設加速下可能會率先企穩；同時，在地產中樞面積下行背景下，水泥需求結構中的地產佔比也有較明顯下滑，因此其對水泥的制約也在逐步收斂。預計公司2025-2026年業績83、100億，對應PE 為15、12倍，“買入”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯