8月11日|國金證券表示,在盈利見底前夕,市場的行業輪動往往會呈現加速跡象,近期亦呈現類似特徵。參考2016年與2020年兩輪經驗來看,在復甦前期“高切低”策略存在一定超額收益,然而基於股價位置的高低切效果明顯弱於基於估值的高低切;而盈利層面ROA變動因子、營收變動因子效果優於ROE與淨利潤,即投資者更為看重的是需求側的景氣修復與資產本身的經營效率/盈利質量的改善。然而本輪行情的特殊之處在於:重視估值與盈利的機構力量定價權弱於過去兩輪復甦期,個人投資者力量的重要性相對提升,而其擇股偏好可能與機構存在差異。因此在當下短期的輪動行情中,兩種策略值得關注:一是需求與資產盈利能力有望率先回升且低估值的細分行業;二為尋找部分股價位置較低的板塊個股(尤其是個人投資者關注度較高的行業)。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯