<汇港通讯> 国泰海通证券发布研报指,HASHKEY HLDGS(03887.HK) +0.170 (+2.515%) 作为香港持牌数位资产龙头,首次覆盖给予「增持」的投资评级,目标价10.14港元。
该行指,核心逻辑基於三点:一是公司拥有香港证监会1/7/9号全牌照,市占率超75%,合规壁垒突出;二是机构业务占比达85.5%,Omnibus 客户交易量增长近5倍,2025H1 机构收入占比显著提升至68%;三是数位资产资产化为开发需求,资管上资化。
财务方面,预计2025-2027年营收7.82/12.11/23.38亿港元,净利亏损逐步收窄(-10.84/-7.17/-0.47亿港元)。采用PS 估值法,参考 Coinbase 等可比公司给予12倍PS,对应市值281亿港元。 (BC)
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