摩根士丹利發表研究報告指，今年5月份中國社會消費品零售總額按年下降0.6%，低於市場預期的下跌0.2%及4月份的增長0.2%。是疫情以來零售總額首次錄得按年下降。各大核心消費品類的增長均有所放緩，而線上零售額增速則有所回升。該行指出，端午節期間的消費者情緒將成為6月份零售表現的關鍵。
該行表示，在各主要品類中，軟飲料和服裝在5月份分別錄得6.1%和3.8%的按年增長，較上月有所改善。多數必需消費品類增速放緩，其中糧油食品類增速由4月的5.4%進一步放緩至2.8%，軟飲料是該大類中唯一增速加快的品類。化妝品類增速亦由4月的4.7%放緩至2.5%。非必需消費品類的表現普遍弱於必需消費品，不過部分品類的按年跌幅有所收窄。
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摩根士丹利表示，消費復甦之路或呈漸進且顛簸，最新消費調查顯示情緒輕微改善，惟該行仍保持審慎，焦點仍放在：1)供需再調整與需求改善：蒙牛(02319.HK.HK)、伊利(600887.SH) -0.130 (-0.524%) ；2)線下消費復甦：海底撈(06862.HK) -0.460 (-3.789%) 沽空 $2.35千萬; 比率 31.005% 、華潤啤酒(00291.HK) -0.560 (-2.476%) 沽空 $3.52千萬; 比率 30.265% ；3)公司層面驅動因素帶來轉機及具吸引力的風險回報：巨子生物(02367.HK) -0.660 (-2.502%) 沽空 $4.16百萬; 比率 8.374% 、霸王茶姬(CHA.US) 。(ad/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-06-17 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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