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恒指失守二万关走向难测 香港科技探索逾七年低高防守性
周一 (12月16日) 内地公布11月「三头马车」数据,其中社会消费品零售增速较预期落差大,预期值为4.6%,实数只有3.0%,为9月值以来最低。市场解读内需转弱拖累港股表现,恒指在开市首五分钟高走,...
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恒指失守二万关走向难测 香港科技探索逾七年低高防守性
分析员 : 聂振邦 (独立评股人)
周一 (12月16日) 内地公布11月「三头马车」数据,其中社会消费品零售增速较预期落差大,预期值为4.6%,实数只有3.0%,为9月值以来最低。市场解读内需转弱拖累港股表现,恒指在开市首五分钟高走,并见全日高位20,049点,最多升近80点,之後持续下行,支撑不足一小时便由升转跌。下午低见19,726点,回升不足70点收市,全日下跌175点,报19,795点;由12月10日计起五个交易日,其中四日见跌。12月10日高见21,070点,截至本周一收市回吐达1,275点,并见连续两个交易日收低於20,000点。

现价比较一年低位
恒指现为12月6日以来最低收市位,从大市成交金额约1,341亿港元,少於1,500亿元,证明港股投资气氛欠佳。20天移动平均线约於19,700点水平,恒指若见连续两天收低,应有沽压渐增心理准备,以19,500点视为最後防守,失守收市将预示年底前难以重上二万关口。现时选股以防守性作首要考量为佳,现价高於52周低位不多於一成属不俗参考。於12月16日收报1.50元的香港科技探索 (1137),较当时52周低位1.38元 (见於2024年11月25和26日) 高出8.70%,确认差距少於一成,加上处於2017年3月以来低水平,距今约七年零九个半月,认为具备较强防守性。

市账率分析作参考
集团正积极发展香港电子商贸业务,全港最大的24小时网上购物商场「HKTVmall」,为香港人提供一站式的服务,包括网购平台、市场推广及数码营销、大数据分析、智能物流配送及门市营销等。於今年9月13日收市後发布的2024财政年度之中期报告显示,截至今年6月底资产净值约21.31亿元,而截至今年6月底的已发行股数约8.89亿股,计出每股净值为2.3986港元,相对今年12月16日收报1.50元,市账率为0.63倍,低於1.00倍就基本面而言现价偏低。

市销率评估合理值
此外,参考截至2019年至2023年底,以及截至2024年6月底之每期最低市账率为0.60至3.26倍,平均值为1.57倍,高於现时的0.63倍,反映现价实则偏低。保守分析合理市账率不少於0.80倍,相对每股净值为2.3986元,计出每股合理值为1.92元,较1.50元之潜在升幅为28.00%。而截至今年6月底的倒数十二个月的收入约24.03亿元,相对截至今年6月底的已发行股数约8.89亿股,每股收入折合为2.7045港元,对比1.50元之市销率为0.55倍。参考上述六个时期之每期最低市销率为0.54至3.28倍,平均值为1.61倍,高於现时的0.55倍,进一步确认现价偏低。

保守分析合理市销率不少於0.75倍,相对上述每股收入为2.7045元,计出每股合理值为2.02元,较1.50元之潜在升幅为34.67%。综合上述两种分析,每股合理值为1.92至2.02元,平均值为1.97元,笔者认为集团的每股合理值不少於此值,表示现价有上升空间,较现价产生潜在升幅超过31.00%。参考策略为进取者可於现价或以下买入股份;谨慎者可於1.35元或以下买入;保守者则可於1.20元或以下买入。此股显然属中长线投资性质;止蚀位为买入价下跌20%可考虑离场。


笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外,笔者现时也并未持有上述股份。

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更新日期为: 2023年1月6日