评级机构穆迪发表报告指出，为支援人工智能(AI)、云计算及网路服务，数据中心容量需求将於2026年持续大幅增长。多数新增容量已预租予大型科技公司或超大规模业者，此举虽降低市场出现过剩空置容量的风险，却同时增加了交易对手集中度风险。
数据中心容量持续以双位数增长，新启用容量迅速被租户转化为收益。新建数据中心容量的竞赛仍处於早期阶段，未来12至18个月全球容量强劲增长态势预计将持续。国际能源署预测，以用电量衡量的全球数据中心容量将於2026年达到约600太瓦时(TWh)，较2025年预估的525太瓦时增长14%，而2025年按年实际增长20%。
相关内容《大行》摩通下调阿里(09988.HK)目标价至210元 维持「增持」评级
穆迪提及，监管风险与电力限制持续制约发展。部分市场因公众对数据中心耗能与耗水问题日益关注，当地反对新建数据中心的声浪高涨。相对地，法规支持的地区可望持续有新项目推进，部分地区更正调整监管框架以鼓励支援AI的数据中心建设。
该行称，在建设风险上升的背景下，租户为缩短完工时间承担更多风险。部分租户为加速完工，愿意承担以往未涉及的建设交付风险，例如将电力与必要公用设施供应从完工要求中豁免。全球对专业劳动力、关键原料及必要设备的高需求，不仅推升新建数据中心成本，亦增加现有数据中心的营运支出。
穆迪续称，资本市场调整融资方式以支援超大规模数据中心的快速增长；信用良好的交易对手仍是关键。随着数据中心数量与规模扩张，所需开发资金的规模与多元性亦随之提升。银行将持续扮演重要角色，机构投资者於建设期间参与融资的比例亦逐渐增加。尽管新建超大规模数据中心的容量主要由如OpenAI或Anthropic等新兴AI公司使用，其长期租约仍将受惠於大型科技公司的信用支撑。
相关内容《大行》中金料阿里未来三年收入CAGR超越30% 维持阿里(09988.HK)「跑赢行业」评级
高昂的GPU成本促使开发商寻求替代融资方案。图形处理器(GPU)的使用者与所有者可能寻求更多替代性融资来源。由於运算设备成本高昂，获取新资金管道显得至关重要。
穆迪提到，美国六大超大型企业-微软(MSFT.US) 、亚马逊(AMZN.US) 、Alphabet(GOOGL.US) 、甲骨文(ORCL.US) 、Meta(META.US) 及CoreWeave(CRWD.US) 去年资本投资已接近4,000亿美元，预计将在2026年达到5,000亿美元，并於2027年攀升至6,000亿美元。这些实力雄厚的大型科技公司持续进行大规模投资，正推动整个数据中心价值链及人工智慧生态系统的快速成长，支持穆迪对全球数据中心相关投资在未来五年至少达3万亿美元的预测。此外，该行在此全球预测中采用的美国成本假设可能过高，因为占需求增长一半的亚太地区建设成本相对较低。
在亚太地区方面，穆迪认为，该区域的超大规模、托管型及边缘数据中心总容量约16吉瓦，预计未来五年将增长超过一倍。这些数据中心约占亚太地区总数据中心容量的60%至65%，其余为企业数据中心。这反映直至2030年的年复合增长率约为20%，穆迪预估此增长将需要高达9000亿美元的投资。中国作为亚太地区最大的数据中心市场，将持续成长，但主要透过其国内的大型科技公司、开发商、营运商及用户在自有生态系统内发展。在中国，过度建设可能成为隐忧，因为供需失衡与技术快速更迭可能导致数据中心容量利用率不足。
相关内容《大行》里昂料联想(00992.HK)第三财季经调整净利润可按年增长11%
数据中心的快速增长将要求公用事业在发电、储能及电网基础设施方面投入大量资金，同时还面临增长、脱碳与可负担性等更广泛的挑战。在马来西亚、澳洲等区域内较小的电力市场，与数据中心相关的电力需求可能需要大幅增加投资。对於中国、印度等较大市场，数据中心带来的新增电力需求将被纳入现有的大型电力发展规划中，以满足更广泛的经济增长需求。由於需要可靠、可负担且持续的电力供应，化石燃料仍是该区域数据中心的主要能源来源。在一些国家，核能亦可能於满足此增长需求中扮演一定角色。(da/u)(美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
AASTOCKS新闻