花旗发表报告表示，随着美国宣布对等关税和最低限度豁免的终止，美国对中国的有效关税税率上升至约65%，这几乎是中美贸易无法承受的关税水平，在这种极端情况下，如果不考虑抵销措施，中国经济增长可能会下降2.4个百分点，出口可能下降15.4个百分点。
该行指，中国对美国目前总关税税率可能在65%左右，而美国财政部长贝森特确认的关税税率为54%(34%的互惠关税和20%的芬太尼关税)，而早先的301条款关税可能仍然适用，截至2024年底的有效税率约为11%。最低限度进口商品的关税豁免将於5月2日结束。这项有效税率超过美国总统特朗普竞选期间所倡导的60%。该行之前讨论过的硬脱钩情景似乎正在上演。
相关内容施罗德资本夥苹果(AAPL.US)推第二期中国洁净能源策略
65%的关税可能对中美贸易造成阻碍。对亚洲国家大幅上调关税也可能导致贸易转移大幅下降。该行的线性模型估计，在其他条件相同的情况下，在没有贸易转移的情况下，54%的关税上调几乎将对中国经济增长造成-2.4个百分点的经济影响，对出口造成-15.4个百分点的经济影响。当然，中国与(一些)其他美国贸易夥伴之间的关税差距已经缩小，因此，该行可能会看到一些出口凭藉成本优势回流到中国。
在对外方面，中美两国之间的对话可能变得愈来愈重要。如果先前没有举行双边峰会，两国元首最早的会面时间可能是今年11月在APEC会议。从国内方面来看，关税影响可能从第二季开始显现，国内需求支持可能随之提升。该行认为中国4月的中央政治局会议是最早进行评估的场合，政策制定者将为谈判和对冲政策做准备。具体取决於潜在的额外刺激措施。正如先前所讨论的脱钩情境下的政策方案现在看起来更加合理，包括有意义的外汇调整、更多的货币宽松、额外的财政刺激和进一步的消费者支持，特别是对服务消费的支持。(wl/j)
AASTOCKS新闻