瑞银发表研报指,新东方(EDU.US) 2025财年第二季超出管理层先前预期,但与市场普遍预期相比好坏参半。当中,收入表现超出预期,但利润率未达预期。该行认为,市场主要担心新东方第三季度营收增长20%至23%的指引,低於其核心业务30%以上的增长。
公司管理层将增长放缓归咎於宏观环保弱。瑞银表示,继续预期新东方「K9」新计划在2025及2026财年将分别增长40%及34%,并认为短期不明朗持续,但2025财年下半年公司基本趋势应走出谷底,2025财年大部份的不利因素应该会在2026财年出现。
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瑞银预计,新东方2025及2026财年营收将分别增长13%及19%;经调整净利润将分别增长28%及33%。至於2025至2027财年经调整净利润复合年均增长率预计为29%;每股盈利预测则下调6%至11%。该行将新东方美股目标价由94.3美元下调至86.2美元,给予「买入」评级。(js/u)
(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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