招银国际发表研究报告指，内地明年经济增速料前高後低。上半年宽松政策提振内需，抢出口和美、欧降息提振外需，GDP增速达到5.1%。而下半年宽松政策效应递减，贸易冲突来临，GDP增速降至4.3%至4.7%。全年GDP增速从今年的4.9%降至2025年的4.7%和2026年的4%。
该行预计，财政政策会更加积极。预计一般赤字、地方政府专项债和超长期特别国债额度分别从2024 年GDP的3.1%、3%和0.8%，提升至2025年GDP的3.7%、3.2%和1.5%。另外，料货币政策也更加宽松。预计准备金率下降1个百分点，货币市场利率和LPR分别下调30和20个基点，货币流动性实质宽松，信贷增速企稳，美元兑人民币在2025年末达到7.5。
相关内容美国第三季最终季度GDP增长率为3.1%，高於之前的3.0%。预测值为2.8%。
至於美国经济展望，该行指，美国经济有望软着陆，实际GDP增速将从2024年的2.7%放缓至2025年的2.3%和2026年的2%。通胀可能逐渐趋近目标，但特朗普政策可能增加中期通胀不确定性。货币政策仍在限制性状态，美联储可能在2025年底前降息三次，每次25个基点。由於特朗普政策预期上半年美元将保持强势，但随关税和移民政策削弱中期增长前景，下半年美元可能有所回落。(vc/da)
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