DWS首席美国经济学家Christian Scherrmann表示，联储局於年内最後一次议息会议符合市场预期，下调政策利率25基点，新目标区间为4.25厘至4.5厘。最新经济预测中位数反映，2025年或将只减息两次，大幅低於早前预期的四次，正好与DWS最近的预测一致。预测调整主要反映市场对明年通胀略高的预期，核心个人消费支出通胀率由原先2.2%上调至2.5%，而经济增长及失业率预测则大致维持不变，亦与预期相若。长期中性利率估计维持在3厘，处於DWS预测的3厘至3.5厘区间之内。短期前瞻指引方面，会後声明措辞趋於鹰派，删除了「额外」一词，并在确定下一步行动时新增「幅度和时间」作为考虑参考，暗示未来减息步伐放缓。DWS预期基於政策不确定性，当局或会选择跳过1月会议，至3月才会再度减息。
主席鲍威尔在记者会上坦言，是次减息决定分歧颇大，并指通胀呈「横行」走势。此番言论或暗示，若抗通胀进程出现停滞，联储局或会选择观望。鲍威尔指政治不确定性令部分决策者对通胀持续缓和的信心减弱。对於关税的潜在影响，鲍威尔引述2018年的分析作为参考基础，提到在特定情况下，央行或会对一次性价格变动采取不干预态度。不过，他亦指由於未有具体内容，加上当前经济环境已有所不同，关税对货币政策的影响可能有别於当年。尽管存在诸多不确定性，鲍威尔仍然相信通胀的缓减趋势未变，主要源於劳动市场降温，不会形成推高价格的压力。
相关内容美国2024年12月联储局利率决定为4.5%，低於先前的4.75%。预测值为4.5%。
整体而言，DWS更加确信联储局将需要较长时间才会把利率降至中性水平。然而，面对政治不确定性升温，我们必须保持警觉。关税一般属一次性价格变动，12个月後便会从通胀数据中自然消退。但部分经济预测模型显示，关税或会对需求及劳动市场带来负面影响。另一方面，过往经验表明，财政刺激及劳动力供应下降确实会加剧价格压力。这些相互竞争的效应最终如何演变，目前仍高度不确定。(sl/da)
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