<汇港通讯> 华创证券发布首次涵盖报告,给予 HASHKEY Holdings Limited(03887.HK) -0.700 (-11.628%) 「推荐」的投资评级,目标价为8.55港元。该行指出,HASHKEY 作为香港合规虚拟资产交易所龙头,已构建起交易促成、链上服务、资产管理三位一体的数位资产全生态布局,凭藉合规先发优势与全链路业务能力,可望充份承接香港虚拟资产监管政策红利,长期增长空间广阔。
报告显示,华创证券对 HASHKEY 的估值是基於2026年22倍预期市销率,参考了 Coinbase(COIN.US) 、Robinhood(HOOD.US) 等可比较公司估值水准。此估值溢价的核心支撑,在於公司在香港数位资产交易市场的绝对领先地位－以2024年交易量计,公司占香港75%的市场占有率;同时叠加全球化布局的初步落地成效,以及客户结构向机构、Omnibus 模式升级所带来的业绩抗周期韧性,构筑起差异化竞争壁垒。
在盈利方面,华创证券预测,HASHKEY 2025-2027年营业收入将分别达6.96亿港元、10.75亿港元、17.11亿港元,营收维持高速增长态势;尽管短期仍处於亏损阶段,但随著业务规模效应持续释放,叠加费用管控效率优化,公司获利幅度将明确亏损。
政策催化方面,报告提及,香港《稳定币条例草案》已於2025年8月正式生效,首批稳定币牌照预计2026年3月落台。目前 HASHKEY 已完成稳定币相关核心能力建设,未来可望深度参与稳定币在跨国支付、RWA 代币化等场景的落地应用,开启全新增长空间。此外,随著香港打造全球虚拟资产中心的系列政策持续落地,HASHKEY 作为持牌资质完备、业务布局全面的合规龙头,将持续享受行业监管红利,充份受益於行业规范化发展带来的市场增量。 (BC)
#华创证券 #HASHKEY
(港股报价延迟最少十五分钟。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)新闻来源 (不包括新闻图片): 汇港资讯