<汇港通讯> 招银国际发报告指,上调中国宏桥(01378)目标价31.1%,从20.6港元上调至27港元,维持「买入」评级。
报告指，宏桥2025年上半年净利润为123亿元人民币（同比增35%），符合6月时的预增利润。剔除可转债的公允价值损失,上半年核心净利润达149亿元人民币（同比增42%）。
虽然该行对宏桥不发放中期股息（一改多年来每半年分红的做法）感到有些意外，但宏桥推出一项新的股份回购计划，在未来9个月该行根据回购授权时间计算）最少回购30亿港元（该行计算相当於总股本的1.4%和流通股的4.5%），该行认为这反映管理层的信心，并有助於於抵销可转债转换带来的潜在稀释。
基於电解铝价上调（行业供应非常紧张，利用率达98%）和煤炭价格假设下调，该行将2025-2027年盈利预测上调12-14%。将估价基准延展至2026年。认爲尽管股价过去一段时间大幅上涨，但目前股价仍对应约8%的股息率（假设派息比率为60%）,仍然具有吸引力。(JJ)
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