<汇港通讯> 摩根大通发表有关长和(00001)可能延迟港口交易及分拆电讯业务的看法，自公司3月4日公布出售环球港口业务原则性协议後，有关出售港口业务争议不绝。自长江实业於3月4日宣布原则上同意出售其环球港口业务後，有关交易一直备受争议，令交易能否顺利进行仍存变数。最新的市场猜测是，长和将延迟原定於4月2日签署的交易。首先要澄清的是，预期於4月2日签订的交易只涉及两个巴拿马港口（占全球港口业务少於5%）。对於其余所有港口(分布23个国家的43个港口)的独家协议，仍然有效至2025年7月27日(即第一份协议签订後145天）。
由於地缘政治的影响不断增加，摩根大通指，对可能出现的延迟并不感到意外。摩根大通对长和2025年12月底目标价为50元，评级「增持」。
摩根大通相信，长和在7月27日确认交易前，会致力解决与各利益相关者的冲突（如有需要，该日期或会进一步延长亦不会感到意外)。尽管如此，摩根大通料长和股价会对最新市场揣测作出轻微的负面反应。
另外，《路透》3月28日报导，长和正考虑分拆其电讯业务。考虑分拆其电讯业务於伦敦上市。这其实
如果消息属实，根据路透社的估算，长和的潜在EV值可能达到 1150-1390亿港元。
摩根大通又提及，在该行访问的高频投资者中，由於交易的潜在「二元结果」，他们更有兴趣探讨以长实(01113)而非长和代表。
摩根大通指，其获得投资者对交易的反馈相当两极化。有些人相信交易最终会进行，有些则认为可能性相当低。
根据摩根大通的估计，若交易「去马」，将为长和带来约15%的资产净值增值，现时45.15元股价(3月28日收市价)，仍较该交易首次宣布前的最後收市价高出约17%，显示市场仍反映交易开绿灯情况。在此之前，长和股价曾达51-52元，这反映资产净值折让收窄，原因是潜在的成功资产变现。
然而，《星岛日报》有关出售港口交易或延迟，可能会引发股价轻微负面反应。若出售港口交易结果完全取消，理论上股价可能会回落至38-39港元(即交易前的股价)，甚至可能更低(因为2024财年业绩是在出售交易通告後才公布，及2024年度盈利及每股息「未达预期」。
摩根大通指，市场揣测长和分拆电讯业务未非完全新事，电讯潜在 EV 约110亿-140亿英镑，或占长和市值约67-80%， 以长和EV计占比为介乎27-32%。摩根大通报告指，长和的电讯业务2024年EBITDA约为231亿港元。以长和基建(01038)之前已在英国伦敦第二上市，认为长和将电讯业务分拆至伦敦上市有可能。(注: 据长和周一公告，长和未就有关电讯业务的任何交易有决定)。 (SY)
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