我们在中国提供质押车辆监控服务和汽车经销商运营管理服务。根据灼识谘询的资料，按2022年的收入（市场份额为47.9%）及截至2022年12月31日的汽车经销商用户数目计，我们均为中国汽车流通领域最大的质押车辆监控服务提供商。我们在质押车辆监控服务市场取得如此主导地位，胜过同业，主要是有赖於(i)我们17年的经营历史及良好往绩；(ii)业务遍布全国；(iii)收集、处理及分析质押车辆数据的VFS系统；及(iv)研发能力使我们能够持续改进和迭代我们的VFS系统，满足不断变化的市场需求。
我们主要向(i)就汽车经销商购买汽车而向其提供有质押融资的金融机构；及(ii)从事质押车业务的汽车经销商提供质押车辆监控服务。截至2023年6月30日，我们向( i )18家商业银行（包括中国所有「六大」国有商业银行及12家股份制商业银行）的约200家分行；(ii)27家汽车金融公司；及(iii)11,152家汽车经销商提供质押车辆监控服务。
我们多年来一直提供质押车辆监控服务，在中国汽车流通领域积累见解。作为业务的自然延伸，我们全力拓展我们在中国汽车流通领域的业务范围，并於2022年4月开始向寻求更佳业务及财务表现的汽车经销商提供运营管理服务。为在将我们的产品扩展至更广泛的市场之前优化我们的服务，并鉴於我们与长久集团的战略业务关系，我们最初专注於向长久集团拥有的汽车经销商提供运营管理服务。通过与长久集团的此项安排，我们能够获得其反馈并提高我们的服务质量。鉴於我们近期才开展该业务线，且需要更多时间向更广泛的行业叁与者宣传我们的运营管理服务，该业务线的绝大部分客户为长久集团拥有的汽车经销商。截至2023年6月30日，我们共管理75家汽车经销商，其中74家由长久集团拥有，一家由独立第三方拥有。
我们的价值主张
我们相信，我们的成功基於我们向用户提供的价值：
・金融机构。我们为金融机构提供高效的质押车辆监控服务，使其能够更好的保障向其质押的车辆。
・汽车经销商。通过促进对质押车辆进行更有效和更具成本效益的监控以及降低金融机构的交易对手风险，我们的质押车辆监控服务为汽车经销商可能会提高从金融机构取得贷款的机会。通过汽车经销商运营管理服务，我们向汽车经销商推荐及挑选经验的人员，并提供运营支持、数据系统及管理服务，旨在提升其业务及财务表现。
我们的表现
我们於往绩记录期间实现稳定增长。於2020年、2021年及2022年，我们收益分别为人民币430.6百万元、人民币477.7百万元及人民币547.9百万元，复合年增长率为12.8%。我们的收益亦由截至2022年6月30日止六个月的人民币258.7百万元增至截至2023年6月30日止六个月的人民币309.4百万元。使用我们质押车辆监控服务的汽车经销商数量由截至2020年12月31日的8,316个增至截至2021年12月31日的9,205个，其後增至截至2022年12月31日的10,684个，并进一步增至截至2023年6月30日的11,152个。
我们的业务线
我们营运两条业务线：(i)质押车辆监控服务；及(ii)汽车经销商运营管理服务。
质押车辆监控服务
我们主要向(i)就汽车经销商购买汽车而向其提供有抵押融资的金融机构，主要包括商业银行及汽车金融公司；及(ii)从事质押车业务的汽车经销商提供质押车辆监控服务。尽管汽车经销商质押其车辆以从金融机构取得有抵押融资，且一般有合约责任提供存放地点以保护质押车辆，但汽车经销商保留有关质押车辆的所有权。因此，金融机构从风险管理的角度必须对质押车辆进行监控，以防止其被盗、损坏或遭汽车经销商侵占。降低有关风险的有效方法为金融机构与汽车经销商及第三方服务提供商订立三方协议，由第三方服务提供商代表金融机构监控质押车辆。
根据灼识谘询的资料，金融机构倾向於依赖第三方服务提供商而非其内部人员提供质押车辆监控服务，主要是因为第三方服务提供商的成本效益及服务质量。根据灼识谘询的资料，截至2022年12月31日，中国有约80%的提供有抵押融资的金融机构为汽车经销商聘请第三方服务提供商对质押车辆进行监控。第三方服务提供商通常拥有一支配备专业数字监控系统的专业服务人员团队，使其相比於金融机构的内部人员，能够减少对人力的依赖，并且以较为全面和具成本效益的方式识别和报告潜在风险事件。金融机构委聘服务提供商监控经销商的质押车辆，通常就该等服务与汽车经销商及第三方质押车辆监控服务提供商订立三方协议。根据标准三方协议，汽车经销商主要负责为质押车辆购买保险并提供安全的存放地点；而质押车辆监控服务提供商主要负责监控质押车辆、管理车辆合格证及车辆钥匙，并及时向金融机构通报风险事件。
针对金融机构的业务需求，我们藉助数字监控系统和配套硬件，提供专业的质押车辆监控服务。我们向用户提供以下任何一项服务或任何服务组合：(i)质押车辆监控及保管箱服务，据此，我们在传统及电子保管箱（放置於汽车经销商场地或金融机构与汽车经销商双方协定的地点）内存置及持有质押车辆的车辆合格证及车钥匙；(ii)车辆合格证集中管理；(iii)质押车辆、车辆合格证及车辆钥匙的盘点；及(iv)其他辅助服务。金融机构及汽车经销商可选择最适合其需求的服务。就我们的质押车辆监控服务而言，我们主要使用加成定价模型：(i)质押车辆监控服务成本可能因当地平均工资及所需人力而异；及(ii)加价可能因汽车经销商及其质押车辆的城市等级以及我们的服务范围而异。金融机构或汽车经销商可根据三方服务协议为我们的服务付款，视乎彼等之间的磋商而定。
我们通过由VFS系统、久车通移动应用程序及包括RFID标签、PDA、OBD装置及保管箱的整合配套硬件的质押车辆监控系统来提供质押车辆监控服务。我们的VFS系统是多功能信息技术解决方案，其搭载了在线运营、自动预警及质押车辆监控模块以及超过20,000项预设指令，让用户轻松选择最契合其风险管理需求的设置，而无需从头开始创建指令。我们的久车通是一个移动端应用程序，让金融机构及汽车经销商可以在移动端设备访问VFS系统收集到的信息。更多详情，请叁阅「业务─质押车辆服务─质押车辆监控系统─VFS系统及久车通」。按收入计，我们於2022年的市场份额为47.9%，远高於拥有信息系统的其他市场叁与者的25.2%市场份额，证明了客户对我们有信心及我们的技术优势。考虑到我们用於为客户提供实时质押车辆监控的信息系统以及我们对汽车销售和分销行业及质押车辆监控方面金融机构面临的实际困难的专业知识和深入了解，我们相信我们已经从竞争对手中脱颖而出。
汽车经销商运营管理服务
根据灼识谘询的资料，中国的中小型汽车经销商通常缺乏管理专业知识、技术能力及成熟的人力资源系统。鉴於行业竞争激烈，该等中小型汽车经销商必须通过调整业务计划和升级技术来提高运营效率，以应对不断变化的商业环境。然而，由於各经销商的业绩竞争加剧及中小型汽车经销商缺乏必要的管理专业知识或技术能力，因而产生了对专精及专业管理的需求。为满足有关需求，我们向寻求更佳业务及财务表现的中小型汽车经销商提供管理服务。我们的汽车经销商运营管理服务包括汽车经销运营支持、数据系统和管理服务。我们授予汽车经销商使用我们的汽车经销商运营管理系统「智科星」的权限，让汽车经销商对其运营数据（如库存水平、销售额及客户数量等）进行分类、处理和可视化。凭藉我们对汽车流通领域及汽车经销商运营的洞见，我们亦(i)制定汽车经销商的发展计划；(ii)审查及监督汽车经销商年度经营计划的实施；(iii)指导汽车经销商提高经营管理能力，包括基於我们对智科星收集处理的运营数据的诠释作出谘询以及提供有关汽车经销商管理能力及营运效率系统性改进的指导；及(iv)协助汽车经销商整合其内部及外部公司资源。
我们致力透过运营支持、数据系统和管理服务协助采购我们运营管理服务的汽车经销商、改善其运营和财务绩效、加强其市场竞争力，最终有助汽车流通领域的健康持续发展。
我们通常根据时间表向汽车经销商收取年度管理费：(i)於汽车经销商运营管理服务协议签署之日後15天内支付其预期年度收入的0.1%；及(ii)於其後季度各自结束後七天内支付实际季度收入的0.4%。我们亦可能视乎市价波动及在与客户磋商後的服务提供范围而提高费用。
於往绩记录期间，我们收入主要产自质押车辆监控服务。於2022年4月，我们开始为汽车经销商提供运营管理服务。於2022年及截至2023年6月30日止六个月，我们大部分运营管理服务收入来自长久集团拥有的汽车经销商。
我们的整体毛利率於2020年及2021年维持稳定。我们的整体毛利率由2021年的38.2%增加至2022年的41.1%，并由截至2022年6月30日止六个月的41.1%增加至2023年同期的43.1%，主要归因於随着我们的业务持续增长，我们在本身技术支持下，使我们的分包商能够同时监管多家汽车经销商，实现了规模经济，质押车辆监控服务的毛利及毛利率增加。
我们质押车辆监控服务的毛利率由2020年的39.2%下降至2021年的38.2%，主要因为该等服务的销售成本由2020年的人民币261.6百万元增加12.9%至2021年的人民币295.4百万元，主要是由於我们的业务扩张，导致监督跨区域质押车辆的分包成本增加人民币32.7百万元。我们质押车辆监控服务的毛利率由2021年的38.2%上升至2022年的41.5%，并由截至2022年6月30日止六个月的40.4%上升至2023年同期的43.5%，主要因为我们的业务持续增长，以及我们在本身技术支持下，使我们的分包商能够同时监管多家汽车经销商，实现了规模经济。
━6━我们汽车经销商运营管理服务的毛利率由截至2022年6月30日止六个月的54.9%下降至2023年同期的39.3%，主要是由於(i)汽车经销商运营管理服务的服务团队扩大以及相关的员工成本增加及(ii)截至2023年6月30日止六个月因授出若干购股权而产生以股份为基础的付款所致。
资料来源: 长久股份 (06959) 招股书 [公开发售日期 : 2023/12/29) |