我们为超高功率石墨电极的全球制造商，客户基础遍布全球超过25个国家，包括美洲、EMEA、亚太区及中国的全球主要电弧炉钢制造商，彼等於汽车、基建、建筑、电器、机器、设备及运输行业销售其产品。
双碳目标（即二零三零年前碳达峰及二零五零年前碳中和）为我们钢铁制造下游产业从高炉炼钢转向电弧炉炼钢的转型带来了全球性的动力。目前，高炉炼钢仍主导钢铁制造，在全世界占70%，在中国甚至占90%。在污染物排放及能源消耗方面，使用电弧炉更加环保，其被认为是在钢铁工业内完成「超低排放」改造的去碳化核心支柱。我们承诺提供高质量超高功率石墨电极，作为电弧炉钢铁制造商的关键工业材料，并且不断努力争取更清洁的生产过程以减少排放和废料以及能源消耗，我们相信，我们和我们的下游客户一起，能够为长期绿色可持续经济做出贡献。
根据弗若斯特沙利文报告，按产量计，我们於二零二一年全球超高功率石墨电极制造商中排行第七，市场份额为约1.4%，於二零二一年中国的超高功率石墨电极制造商中排行第四，市场份额为约7.1%。
我们於意大利及中国设有生产设施，实际年产能分别为16,500公吨及14,000公吨，让我们可灵活地满足全球各地客户对石墨电极的需求及向彼等提供支援及技术服务。我们向不同供应商采购石墨电极制成品及针状焦。
我们设有专注美洲、EMEA、亚太区及中国市场的区域销售团队，以服务及支援各个不同地区的客户。通过强大销售及分销网络的全球覆盖面确保产品随时供应予客户。
於往绩期间，全球石墨电极行业於二零一八年以平均售价来说处於高峰，并於二零一九年经历市场调整且二零二零年初以来受到COVID-19的影响。在其下游钢业（即全球电弧炉钢行业）需求复苏的推动下，全球对石墨电极的需求从二零一七年下半年开始飚升，进而导致超高功率石墨电极的（除中国外全球）价格於二零一八年短时间内急升，分别达到约每公吨16,054美元（除中国外全球）及每公吨人民币115,686.7元（中国）。随後，由於投资、生产及采购过剩，导致市场库存过大，二零一九年石墨电极的平均售价暴跌至约每公吨8,824美元（除中国外全球）及约每公吨人民币50,647.1元（中国）。於二零二零年，全球爆发的COVID-19疫情进一步影响超高功率石墨电极需求，导致全球消耗量轻微减少。
尽管二零一九年的市场调整及二零二零年初以来COVID-19的影响，本集团的销量仍然能够保持增长，由二零一八财政年度的约10,994公吨增至二零一九财政年度的19,656公吨，再增至二零二零财政年度的25,647公吨及增至二零二一财政年度的27,669公吨。我们於相应期间成功达致毛利率分别约62.5%、22.7%、15.2%及21.0%，与行业整体趋势一致，尽管二零二零财政年度面临市场调整及COVID-19的影响，在经营利润率或毛利率方面更超越部分同行。
然而，於二零一九财政年度，本集团在经营利润率或毛利率方面的表现逊於同业，主要由於(i)二零一九财政年度平均售价较二零一八财政年度的历史高位大幅下跌约49.9%；及(ii)於二零一九财政年度存货拨备约16.2百万美元。虽然本集团於二零二零财政年度能够维持正值经营利润率及毛利率，但部分同行（即Showa Denko、Tokai Carbon、Graphite India及Yicheng New Energy）则录得负值经营利润率及毛利率。有关主要同行的财务业绩比较，请叁阅本招股章程「行业概览 ─ 全球及中国钢铁及石墨电极市场在COVID-19影响下的近期发展 ─ 主要叁与者的财务表现比较」一节。
於二零二一财政年度，石墨电极市价自二零二零年八月稳定後恢复渐进的轨迹，钢铁市场及其他下游行业开始走出COVID-19导致的衰退。於此市场状况下，本集团积极采取措施增加销量及扩大客户基础，因此我们的财务表现大幅提升。详情请叁阅「财务资料 ─ 毛利及毛利率 ─ 石墨电极市价於二零二一年恢复渐进的轨迹」一节。二零二二年上半年与二零二一年上半年相比，销量由约11,402公吨增加至约12,456公吨，毛利率由约17.3%大幅增加至约26.1%。
於往绩期间（除二零二零财政年度外），我们的平均售价整体低於行业平均售价（仅与超高功率石墨电极相关），主要由於我们销售部分高功率及普通功率石墨电极以满足客户订单，这分别占我们於二零一八财政年度、二零一九财政年度、二零二一财政年度及二零二二年上半年收益的约27.8%、24.6%、13.6%、22.0%及15.5%。由於高功率及普通功率石墨电极的平均售价低於超高功率石墨电极的平均售价，我们的平均售价（包括超高功率、高功率及普通功率石墨电极的平均售价）整体低於全球市场（不包括中国）及中国市场超高功率石墨电极的行业平均售价。
於往绩期间，我们的超高功率石墨电极的平均售价於二零一八财政年度、二零一九财政年度、二零二零财政年度、二零二一财政年度、二零二一年上半年及二零二二年上半年分别约每公吨19,051美元、每公吨8,523美元、每公吨4,640美元、每公吨4,253美元、每公吨3,893美元及每公吨5,128美元。
於往绩期间（除了二零一八财政年度我们并未进入中国市场及二零二零财政年度原本向新乡隆慧交付2,268公吨超高功率石墨电极的订单由二零一九年中旬延迟至二零二零年六月），我们的超高功率石墨电极的平均售价整体低於行业平均售价，主要由於中国的超高功率石墨电极的行业平均售价整体低於在全球市场（不包括中国）销售的超高功率石墨电极的行业平均售价。因此，我们的超高功率石墨电极的平均售价被中国销售的超高功率石墨电极拖低。
於二零二零财政年度，应我们其中一名主要客户新乡隆慧的要求，将平均售价较高（约每公吨6,063美元）的采购订单的交付时间由原定二零一九财政年度延迟至二零二零财政年度。由二零一九财政年度延迟至二零二零财政年度交付导致我们於二零二零财政年度的超高功率石墨电极的平均售价相对高於全球市场（不包括中国）及中国市场超高功率石墨电极的平均售价。
虽然我们的每公吨平均售价由二零二零财政年度的约4,232美元减少约7.2%或约304美元至二零二一财政年度的约3,928美元，但石墨电极的的市价及我们的平均售价於二零二零年八月触底并於二零二一年恢复渐进的轨迹。我们於二零二零年及二零二一年每季度的每公吨平均售价分别为约4,786美元、4,626美元、3,595美元、3,679美元、3,690美元、3,645美元、3,970美元及4,230美元，详情请叁阅「财务资料 ─ 毛利及毛利率 ─ 石墨电极市价於二零二一年恢复渐进的轨迹」一节。
於二零一八财政年度、二零一九财政年度及二零二零财政年度的毛利率下跌乃主要由於已售出石墨电极平均售价的下调及石墨电极的市价波动所致。具体而言，COVID-19疫情导致全球经济活动锐减及石墨电极价格下降，严重影响我们於二零二零财政年度的毛利率。
由於石墨电极市场於二零一九年下调，向新乡隆慧交付3,402公吨石墨电极的订单（新乡隆慧拟向下游客户转售）由二零一九年中旬延迟至二零二零年六月，交付数量减少三分之一至2,268公吨。尽管该等延迟及数量减少，石墨电极的单价仍为双方订立采购协议时所议定的原单价，且2,268公吨石墨电极已通过实际预付款项全数担保。有关新乡隆慧与下游客户之间的相关交易详情，请叁阅本招股章程「业务一本集团与新乡隆慧之间的销售协议」一节。
资料来源: 升能集团 (02459) 招股书 [公开发售日期 : 30/12/2022] |