摩根士丹利发表研究报告指出,蒙牛乳业(02319.HK) -0.310 (-1.879%) 沽空 $1.21亿; 比率 33.467% 2025年初步销售符合该行预测,2025年下半年隐含总销售跌幅略大於上半年。蒙牛提及2025年下半年液态奶逐渐复苏。经营溢利亦大致符合大摩预测。撇除不考虑税务影响的减值,纯利中位数为38亿元人民币(下同),对比大摩预测36亿元及市场共识约40亿元。减值详情有待业绩公布,由於公司表示对营运无重大影响,市场或不会视之为风险。
该行预期市场焦点将是2026年的复苏步伐。根据该行在农历新年前后的渠道查验,液态奶年初至今增长优於预期。管理层对2026年展望的指引及原奶价格的转捩点为关注重点。大摩予蒙牛乳业「增持」评级,目标价19港元。(ec/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-10 16:25。)
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