大和发表研究报告指,由於中央上周强调税制改革计划,有关消费税改革的讨论日益增多,令近日免税行业的股价飙升。
大和表示,由於消费税改革,行业情绪有所改善。该行认为,改革的重点是减少奢侈和不环保的消费行为,这表明政策将可涵盖更多商品。此外,由於价差扩大,可课税项目潜在扩大和税负转移将增加免税销售管道的吸引力。然而,由於缺乏政策执行的细节,很难量化对盈利的影响。整体而言,该行认为潜在的政策改革对表现不佳的免税行业股价略为利好。
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该行指,消费疲弱仍然是一个明显的问题。今年首五个月,海南免税销售按年跌30%,人均消费降22%至5,630元人民币。自2022年底以来,人均支出一直呈下降趋势,反映出消费能力较弱。尽管价格差距扩大,但相信政策改革不会扭转海南免税销售疲弱的局面,但由於平均消费水平较低,料机场免税销售的复苏潜力较大。
该行认为,消费税改革将提振免税产业的投资情绪,从而在短期内支撑中免集团(01880.HK) -2.550 (-4.692%) 沽空 $8.40百万; 比率 5.634% (601888.SH) -2.630 (-4.001%) ,但对消费疲软仍持审慎态度。该行喜好首都机场(00694.HK) -0.040 (-1.465%) 沽空 $7.86百万; 比率 26.009% ,评级「买入」。(sl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-07-08 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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