<汇港通讯> 瑞银发报告指,予泡泡玛特(09992)目标价237.5港元以及「买入」评级。
该行指,泡泡玛特公布2026财年第一季收入同比增75-80%，其中中国/亚太/美洲/欧洲及其他地区的销售额分别同比增100-105%/25-30%/55-60%/60-65%。整体销售额超出瑞银预期，主要得益於国内销售强劲增长，海外销售额基本上符合预期。按渠道划分，国内线下/线上销售额均实现强劲增长，分别同比增75-80%/150-155%。据该行估计，第一季集团营收按季减约9%。中国收入按季增约19%，而海外销售额跌约39%。
该行表示,第一季海外销售转弱,符合预期,主要在於:1)单一海外国家的门店数量有限，传统行销投入不足，该行认为线下门店对於触达客户和提供良好体验至关重要；2)海外市场对Labubu的销售依赖程度较高，但Labubu热潮已逐渐消退，社媒炒作周期也开始趋正常；3)淡季主要在2026年第一季度，而旺季则在2025年第四季，尤其在西方市场。(JJ)
新闻来源 (不包括新闻图片): 汇港资讯