招银国际发表报告指，年初至今，MSCI中国医疗指数累跌约23%，跑输MSCI中国指数25.4%。目前行业指数的动态市盈率为25.4倍，低於十二年历史均值。9月19日，美联储宣布降息50个基点，正式开启降息周期。
该行认为，海外降息或将推动高弹性的创新药/器械板块以及CXO板块估值反弹。国内新一轮医保谈判即将落地，虽然医保资金收支存在一定压力，但认为医保资金支持创新药的政策趋势不会改变。医疗反腐进入常态化，医药行业的盈利有望从下半年开始逐步修复。看好龙头CXO、龙头创新药、业绩紮实且估值吸引的消费医疗企业。
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该行指，《生物安全法案》影响或将有限。参议院2025国防授权法案(NDAA)草案纳入93项修正案，其中不含《生物安全法案》。此前，众议院版本NDAA草案也不包含生物安全法案。虽然後续两院还将对NDAA的具体内容再做讨论修改，不排除还会增加内容，但认为生物安全法案通过2025国防授权法案夹带的立法成功概率不大。最终NDAA的内容或将於今年底确定，将持续关注。
该行看好药明康德(02359.HK) +1.600 (+2.481%) 沽空 $4.03千万; 比率 24.264% 及其他龙头CXO企业，生物安全法案靴子基本落地，业务有望保持稳健，估值存在较大修复空间。报告指，看好药明康德、百济神州(06160.HK) +2.900 (+1.923%) 沽空 $1.54千万; 比率 8.653% 、信达生物(01801.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.44千万; 比率 14.676% 、三生制药(01530.HK) -0.250 (-2.580%) 沽空 $3.98千万; 比率 16.606% 、固生堂(02273.HK) -0.350 (-0.928%) 沽空 $8.14百万; 比率 11.731% 、科伦博泰-B(06990.HK) +2.000 (+0.801%) 沽空 $6.75百万; 比率 28.327% 、巨子生物(02367.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.43百万; 比率 2.530% 、迈瑞医疗(300760.SZ) +1.130 (+0.451%) 。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-17 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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