<汇港通讯> 建银国际发报告指，由於百威亚太(01876.HK) +0.040 (+0.515%) 沽空 $1.92千万; 比率 14.686% 今年首九月业绩疲弱及销售前景趋於审慎，故下调其中国市场销量增长假设，并将2025-2026年净利润预测分别下调11%/3%。相应下调目标价9%，由9.4港元降至8.6港元。维持「跑赢大市」评级。
该行预期百威亚太更清晰的增长战略将有助於稳定其中国业务，并在中期内实现更优的盈利增长。
报告表示，百威亚太今年第三季业绩虽疲弱但基本符合预期。按地区划分，中国市场表现仍低迷。相比之下，韩国实现稳健的利润率扩张，印度则持续推动产品高端化。
中国市场方面，管理层正优先推进通路(RTM)升级，加强线上、线下及O2O渠道的家用消费渗透，并加大对核心品牌的投资力度。该行认为，这些举措将有助於集团逐步重拾市场份额，惟转折点的具体时机仍存不确定性。结合印度市场强劲的高端化趋势，该行预计2026年西亚太地区收入将增长1.5%。
同时预计，中国渠道库存健康、成本环境温和，以及经营杠杆效应，将支撑EBITDA利润率提升1.3个百分点至29.5%。百威亚太在韩国市场持续跑赢同业，尽管需求环境偏弱，仍在家庭消费和堂饮渠道均实现份额提升。
该行预计202年东南亚地区收入将增长6.4%，其中销量增长2.3%，ASP增长4%。在经营杠杆和市场份额提升的双重推动下，EBITDA利润率将扩张2.9个百分点至33.5%。
(CW)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-04 16:25。)新闻来源 (不包括新闻图片): 汇港资讯