招银国际发表报告,恢复覆盖中国宏桥(01378.HK) -0.060 (-0.510%) 沽空 $1.28千万; 比率 5.314% 并给予「买入」评级。在全球铝供应紧张但需求上升的背景下,该行预测全年电解铝和氧化铝价格将分别上涨4.5%和10%,而明年将保持高位。宏桥将受惠於单位利润大幅扩张,主要由於公司具备拥有海外铝土矿参股权、自备电厂和高比例铝水产品的垂直整合模式。
该行预计,宏桥今明两年盈利分别按年增61%和5%,高於市场预期各6%和4%。同时预计电解铝价格每上涨1%,宏桥的盈利将增加4%。虽然自今年年初以来股价大幅上涨,但宏桥仍处於周期中期的估值,且较全球同行大幅折让。目前的价格相当於逾7%的收益率,估值具吸引力。予目标价17.9元,基於预测今年市盈率8.5倍,比历史平均水平高1个标准差。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-07-08 16:25。)
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